汽車：配置方向性資產(chǎn) 薦5股 2015-11-29 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：華泰證券 研究員：謝志才 馮沖

　　[摘要]

　　投資要點(diǎn)：

　　主要觀點(diǎn)：

　　板塊表現(xiàn)回顧：大盤影響，有所調(diào)整上周汽車板塊整體跌幅4.58%，跑贏滬深300指數(shù)0.87個(gè)百分點(diǎn)，其中汽車銷售及服務(wù)、摩托車板塊表現(xiàn)較為穩(wěn)定，跌幅僅為1.55%和1.58%。其中汽車銷售及服務(wù)板塊中的特力A仍然表現(xiàn)強(qiáng)勁，周漲幅高達(dá)39%，而摩托車板塊由力帆股份、中國(guó)嘉陵領(lǐng)漲。

　　受大盤影響，本周推薦組合的表現(xiàn)有所調(diào)整，但汽車輕量化及地方國(guó)企改革受益股廣東鴻圖超行業(yè)表現(xiàn)錄得4.83%的周漲幅；另一汽車輕量化概念股萬(wàn)豐奧威也錄得1.78%的漲幅。新能源汽車板塊個(gè)股則出現(xiàn)普遍回調(diào)。

　　下游需求與車企規(guī)劃相互促進(jìn)，新能源汽車?yán)顺狈脚d未艾新近開幕的廣州車展上新能源車型成為熱門展示主題，眾多主流車企在車展前后扎堆發(fā)布或表達(dá)公司未來新能源汽車戰(zhàn)略規(guī)劃。其中吉利汽車更是宣布到2020年新能源汽車銷量力爭(zhēng)達(dá)到整體銷量的90%以上，而上汽則表示預(yù)計(jì)到2025年新能源將成為未來汽車動(dòng)力的主流，基于這一趨勢(shì)集團(tuán)已在戰(zhàn)略規(guī)劃上有所調(diào)整。

　　大變革的時(shí)代，配臵方向性的資產(chǎn)是避免投資誤區(qū)的最佳方法盡管新能源汽車板塊部分個(gè)股出現(xiàn)回調(diào)，短期沒有重磅催化劑和大幅超預(yù)期的因素，但它仍是整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中不可多得的亮點(diǎn)。我們認(rèn)為車企對(duì)于新能源汽車發(fā)展的積極態(tài)度將落實(shí)到型譜規(guī)劃和研發(fā)投入上并最終形成更豐富的產(chǎn)品線，這也將進(jìn)一步促進(jìn)新能源汽車消費(fèi)的增長(zhǎng)。不斷上升的銷售量亦表明消費(fèi)者對(duì)新能源汽車這一新生事物正由懷疑走向接受。結(jié)合此前產(chǎn)業(yè)鏈政策上的各項(xiàng)利好（充電設(shè)施發(fā)展指南、取消對(duì)新能源汽車限行限購(gòu)等），可以預(yù)見新能源汽車的下游需求將繼續(xù)提振并拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈的整體發(fā)展，從中長(zhǎng)線來看其成長(zhǎng)性已經(jīng)相當(dāng)明朗，具備持續(xù)爆發(fā)的條件。

　　在新能源汽車之外，后市場(chǎng)、輕量化、智能化與車聯(lián)網(wǎng)等汽車新經(jīng)濟(jì)子版塊亦是我們持續(xù)推薦的方向。

　　本期核心推薦標(biāo)的：多氟多（新能源汽車）、廣東鴻圖（輕量化+國(guó)企改革）、萬(wàn)豐奧威（輕量化+后市場(chǎng)）、金固股份(后市場(chǎng))、江淮汽車（新能源汽車+二胎概念）。