化工：鈦白粉價格反彈 薦5股 2016-01-11 類別：行業(yè)研究 機構(gòu)：國信證券 研究員：蘇淼

　　[摘要]

　　投資建議傳統(tǒng)下游汽車、紡織服裝、家電、房地產(chǎn)的需求持續(xù)疲軟，大部分的化工子行業(yè)都處于艱難的去產(chǎn)能過程中，同時化工行業(yè)的環(huán)保壓力不斷加大，因此很多化工企業(yè)開啟轉(zhuǎn)型升級的發(fā)展戰(zhàn)略，相對傳統(tǒng)行業(yè)，轉(zhuǎn)型升級的公司更有投資價值。另一方面，股價經(jīng)過大幅調(diào)整，具備業(yè)績支持的優(yōu)質(zhì)成長股具有非常強的投資價值。

　　成長股：1）看好新材料領(lǐng)域的功能膜和高端PU革，推薦道明光學(xué)（002632）和安利股份（300218），2）聚焦滌綸工業(yè)絲，啟動二次騰飛，推薦海利得（002206），3）從傳統(tǒng)的改性塑料向蘋果產(chǎn)業(yè)鏈和3D打印領(lǐng)域布局，看好銀禧科技（300221），4）傳統(tǒng)制造業(yè)積極規(guī)劃電子商務(wù)和打造供應(yīng)鏈金融體系，看好金發(fā)科技（600143），5）高端定制正從歐美轉(zhuǎn)移到國內(nèi)，雅本化學(xué)（300261）和聯(lián)化科技（002250）最為受益，6）ACM替代CPE，銷量成倍提升，推薦日科化學(xué)（300214）。

　　周期反轉(zhuǎn)：1）滌綸長絲景氣度持續(xù)提升，業(yè)績將大幅上漲，看好桐昆股份，PTA、滌綸長絲景氣度提升的核心驅(qū)動因素是預(yù)期原油價格上漲帶來的下游補庫存。我們的操作建議是“看著原油、PTA的期貨價格投資聚酯產(chǎn)業(yè)鏈”，景氣度提升的最大信號就是PTA、滌綸長絲的價格大幅上漲。推薦桐昆股份（601233）。

　　轉(zhuǎn)型升級：1）涉足供應(yīng)鏈金融，實施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，看好瑞豐高材（300243），2）橡膠輸送帶企業(yè)進(jìn)軍萬億養(yǎng)老市場，前景廣闊，看好雙箭股份（002381），3）收購移動網(wǎng)絡(luò)游戲運營資產(chǎn)，布局移動互聯(lián)網(wǎng)，看好寶通科技（300031）。

　　產(chǎn)品動態(tài)華東純苯漲幅靠前，國內(nèi)丙烯跌幅最大，國信化工跟蹤的125類化工產(chǎn)品，其中本周化工產(chǎn)品價格上漲處于前5的產(chǎn)品包括華東純苯（8.33%）、液氯（4.00%）、己二酸（3.21%）、鈦白粉(3.00%)，苯乙烯韓國FOB（3.00%），價格下跌處于前5的產(chǎn)品包括國內(nèi)丙烯(-14.29%)、WTI（-10.18%）、布倫特（-9.47%）、新加坡柴油（-8.37%）、新加坡燃料油（-7.83%）。

　　行業(yè)動態(tài)成品油定價機制改革時間表敲定，廣東或先行試點，成品油定價機制改革有望迎來新突破。國家發(fā)改委就完善成品油價格機制召開座談會，參會代表就成品油價格機制是否應(yīng)設(shè)臵“天花板價”和“地板價”進(jìn)行討論。國家還有意以山東、廣東兩省為試點，放開成品油批發(fā)和零售價格。

　　風(fēng)險提示：原油價格大幅下跌，下游需求持續(xù)低迷