鋼鐵：預(yù)計(jì)短期鋼價(jià)以穩(wěn)為主 薦4股 2016-01-24 類(lèi)別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：廣發(fā)證券 研究員：李莎

　　[摘要]

　　財(cái)政部起征專(zhuān)項(xiàng)資金助力鋼鐵去產(chǎn)能，預(yù)計(jì)短期鋼價(jià)以穩(wěn)為主近日財(cái)政部明確2016年1月1日起征收工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專(zhuān)項(xiàng)資金，專(zhuān)項(xiàng)資金旨在支持地方在淘汰煤炭、鋼鐵行業(yè)落后產(chǎn)能中安置下崗失業(yè)人員等。

　　武鋼集團(tuán)宣布將裁員1.1萬(wàn)人，并計(jì)劃在三個(gè)月內(nèi)裁員逾6000余人，國(guó)有鋼企主動(dòng)化解產(chǎn)能過(guò)剩，整個(gè)鋼鐵行業(yè)的“洗牌”力度會(huì)進(jìn)一步加大，供給側(cè)改革實(shí)質(zhì)性推進(jìn)。本周鋼價(jià)互有漲跌，鋼廠(chǎng)減產(chǎn)、裁員，但春節(jié)臨近，需求持續(xù)走低，預(yù)計(jì)短期鋼價(jià)以穩(wěn)為主。供給側(cè)改革下，過(guò)剩產(chǎn)能將加速出清，鋼企改革和轉(zhuǎn)型有望加速；經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)過(guò)程中，特鋼將在軍工、核電、航天航空、汽車(chē)、高鐵等領(lǐng)域承擔(dān)重任；新粵浙線(xiàn)獲批標(biāo)志著我國(guó)的油氣管網(wǎng)建設(shè)再次加速，鋼鐵行業(yè)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)值得重點(diǎn)關(guān)注。我們維持鋼鐵行業(yè)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，重點(diǎn)推薦盈利更加明確、估值水平更低、流動(dòng)性更好的各細(xì)分領(lǐng)域龍頭以及國(guó)企改革、一帶一路、京津冀一體化等主題性投資機(jī)會(huì)。廣發(fā)鋼鐵組合及比例：

　　八一鋼鐵（30%）、玉龍股份（30%）、久立特材（20%）、寶鋼股份（20%）。

　　原料：原料市場(chǎng)互有漲跌本周?chē)?guó)內(nèi)鐵精粉均價(jià)382.01元/噸，較上周持平；青島港進(jìn)口礦均價(jià)310元/噸，與上周上漲2.5元/噸；唐山廢鋼1030元/噸，較上周上漲30元/噸；唐山方坯1560元/噸，較上周下降90元/噸。

　　鋼價(jià)：鋼價(jià)以漲為主，預(yù)計(jì)下周維穩(wěn)本周?chē)?guó)內(nèi)鋼價(jià)綜合指數(shù)為74.56，周環(huán)比上漲2.1%，其中長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)上漲1.84%，扁平材價(jià)格指數(shù)上漲2.38%，分別收于82.32、67.13。螺紋鋼合約（1605）收盤(pán)價(jià)為1823，周環(huán)比上漲55元/噸，漲幅為3.10%；結(jié)算價(jià)為1829元/噸，周環(huán)比上升45元/噸，漲幅2.53%。

　　盈利：主要鋼材品種互有漲跌原料市場(chǎng)互有漲跌、鋼價(jià)以漲為主。在考慮半個(gè)月原料庫(kù)存條件下，我們估算目前螺紋鋼毛利約-152.18元/噸；線(xiàn)材毛利約-102.09元/噸；熱卷毛利約-264.76元/噸；中厚板毛利約-333.82元/噸；冷軋板毛利約-309.71元/噸；鍍鋅板毛利約-480.577元/噸；不銹鋼噸鋼毛利約為912.26元/噸。

　　社會(huì)庫(kù)存：總量小幅上升，各品種互有升降本周末鋼材社會(huì)庫(kù)存為874.93萬(wàn)噸，周環(huán)比上升0.92%，同比降15.77%。

　　其中螺紋鋼庫(kù)存周環(huán)比上漲2.66%；線(xiàn)材庫(kù)存周環(huán)比上升4.00%；熱卷庫(kù)存周環(huán)比下降1.78%；中板庫(kù)存周環(huán)比下降1.17%；冷軋板庫(kù)存周環(huán)比下降0.28%。