金融：農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化穩(wěn)步推進(jìn) 薦4股 2016-01-28 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：中金公司 研究員：袁霏陽

　　[摘要]

　　事件1月27日**中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)題為《關(guān)于落實(shí)發(fā)展新理念加快農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化實(shí)現(xiàn)全面小康目標(biāo)的若干意見》的一號(hào)文件，連續(xù)第13年聚焦三農(nóng)問題。

　　評(píng)論一號(hào)文件整體符合預(yù)期：本年一號(hào)文件再次圍繞農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化破題，并首次寫入農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。文件對(duì)我們前期提示的農(nóng)資電商、現(xiàn)代育種、土地制度改革領(lǐng)域均做出具體闡述；同時(shí)強(qiáng)調(diào)資源保護(hù)和生態(tài)修復(fù)，推動(dòng)綠色農(nóng)業(yè)發(fā)展；對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成機(jī)制和收儲(chǔ)制度改革亦做出部署。整體看，本年一號(hào)文件基本符合預(yù)期；后續(xù)伴隨政策落地，農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化建設(shè)有望提速。

　　政策脈絡(luò)清晰，多板塊受益：按產(chǎn)業(yè)鏈自上而下梳理，受益主題包括：1）土地制度改革：文件提出擴(kuò)大確權(quán)登記試點(diǎn)、推進(jìn)土地經(jīng)營(yíng)權(quán)有序流轉(zhuǎn)；鼓勵(lì)和引導(dǎo)農(nóng)戶自愿互換承包地塊實(shí)現(xiàn)連片耕種等；此次文件繼續(xù)通過頂層設(shè)計(jì)推進(jìn)土地制度改革穩(wěn)步進(jìn)行，長(zhǎng)遠(yuǎn)有利于打開農(nóng)業(yè)面臨的規(guī)?；c集約化瓶頸，為農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化鋪平道路；2）現(xiàn)代育種：文件提出大力推廣育繁推一體化，提升自主創(chuàng)新能力，加大打假護(hù)權(quán)力度，主題精神與新種子法呼應(yīng)，旨在凈化行業(yè)環(huán)境，龍頭因此受益；3）農(nóng)村電商：政策內(nèi)容包括推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”現(xiàn)代農(nóng)業(yè)，應(yīng)用物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)移動(dòng)互聯(lián)等現(xiàn)代信息技術(shù)，推動(dòng)農(nóng)業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈改造升級(jí)。一號(hào)文件首提推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”，農(nóng)村電商將再迎政策春風(fēng)。4）此外，文件對(duì)生態(tài)修復(fù)、農(nóng)田水利建設(shè)，農(nóng)機(jī)裝備亦做出部署，利好相關(guān)行業(yè)。

　　農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成機(jī)制改革有望加速：文件明確提出堅(jiān)持市場(chǎng)化改革取向與保護(hù)農(nóng)民利益并重，采取“分品種施策、漸進(jìn)式推進(jìn)”的辦法，完善農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)調(diào)控制度。相比去年一號(hào)文件，三大主糧中稻谷、小麥仍執(zhí)行最低收購(gòu)價(jià)政策；但特別提出積極穩(wěn)妥推進(jìn)玉米收儲(chǔ)政策改革，綜合考慮建立玉米生產(chǎn)者補(bǔ)貼制度。我們認(rèn)為，前期政策層面已逐步引導(dǎo)玉米種植結(jié)構(gòu)調(diào)整，本次文件再次言明考慮臨儲(chǔ)收購(gòu)轉(zhuǎn)向直補(bǔ)，或帶動(dòng)玉米價(jià)格改革進(jìn)度加速。

　　投資建議：歷史經(jīng)驗(yàn)看，一號(hào)文件發(fā)布后一個(gè)月內(nèi)農(nóng)業(yè)板塊大概率實(shí)現(xiàn)正收益（過去10年僅1年下跌，平均絕對(duì)收益+4.4%，相對(duì)滬深300收益+3.1%）。政策利好驅(qū)動(dòng)下，建議關(guān)注隆平股份，登海種業(yè)、大北農(nóng)、北大荒的主題性投資機(jī)會(huì)。