推薦葛洲壩（600068）/中國鐵建（601186）/中國中冶（601618）/隧道股份（600820）/神州長城（000018）/鐵漢生態(tài)（300197）/美晨科技（300237）。持續(xù)推薦大基建藍(lán)籌，持續(xù)估值漲幅較低的葛洲壩(PPP+環(huán)保布局加速)/中國中冶(央企重組+PPP超預(yù)期)/中國鐵建(低估值)/隧道股份(國改+軌交爆發(fā)+訂單爆發(fā)增長)/神州長城(布局醫(yī)療+低估值)。年底園林行業(yè)迎重要布局期，推薦鐵漢生態(tài)(業(yè)績持續(xù)暴增+環(huán)保旅游轉(zhuǎn)型預(yù)期+低估值)/美晨科技(業(yè)績料暴增+旅游布局預(yù)期+低估值)等。

　　2017年國企改革見效年。1)**中央政治局12月9日會(huì)議(下文稱“會(huì)議”)中提出加快推進(jìn)“國企、財(cái)稅、金融、社?！钡汝P(guān)鍵性改革；2)據(jù)一財(cái)網(wǎng)報(bào)道，國資委在12月9日媒體通氣會(huì)上表示2017年為國改見效年，央企數(shù)量會(huì)繼續(xù)減少至兩位數(shù)，并明確了央企重組三大思路；3)我們認(rèn)為，政治局會(huì)議內(nèi)容及國資委媒體通氣會(huì)均顯示國改加速見效將延續(xù)至2017年，受益大基建藍(lán)籌如葛洲壩/“兩鐵”/中國交建（601800）等，二線央企如北方國企/中國化學(xué)（601117）等；地方國企如隧道股份/云投生態(tài)（002200）/山東路橋（000498）等。

　　政治局會(huì)議連續(xù)兩年提一帶一路凸顯戰(zhàn)略重要性。1)此次“會(huì)議”提出要“扎實(shí)推進(jìn)一帶一路建設(shè)”，自15年以來連續(xù)兩年提到一帶一路，凸顯一帶一路戰(zhàn)略重要性；2)全球貿(mào)易保護(hù)主義現(xiàn)抬頭跡象，美國或加入亞投行，一帶一路戰(zhàn)略推進(jìn)料加速；3)一帶一路兩主線：具戰(zhàn)略意義的大基建藍(lán)籌：受益如高鐵出?！皟设F”、交建出海中國交建、能源基建出海葛洲壩，石化工程出海中國化學(xué)等；國際工程公司如中工國際（002051）/北方國際（000065）/中材國際（600970）/中鋼國際（000928）等。

　　PPP/基建穩(wěn)增長重要性更加突出。1)此次“會(huì)議”提出17年促進(jìn)“房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展”(2015年無相同描述)，說明房價(jià)問題所代表的金融風(fēng)險(xiǎn)可能已經(jīng)到了比較嚴(yán)重的程度；2)我們認(rèn)為17年地產(chǎn)調(diào)控政策將會(huì)持續(xù)，而根據(jù)國君宏觀團(tuán)隊(duì)預(yù)測(cè)17年地產(chǎn)投資增速下降至0%，PPP/基建投資在穩(wěn)增長工具庫中的位置將比2016年更為突出，PPP/基建再加速可期；3)依然推薦從園林/軌交/模式/國企四視角把握PPP主題，推薦園林鐵漢生態(tài)/美晨科技，軌交隧道股份，醫(yī)建神州長城；受益文科園林（002775）/云投生態(tài)/龍?jiān)ㄔO(shè)（600491）/中設(shè)集團(tuán)（603018）/蘇交科（300284）/宏潤建設(shè)（002062）等。

　　鋼結(jié)構(gòu)建筑為建筑業(yè)供給側(cè)改革。“會(huì)議”上提到“產(chǎn)能過剩和需求結(jié)構(gòu)升級(jí)的矛盾仍然突出，對(duì)這些問題要高度重視”，在鋼鐵產(chǎn)能過剩/建筑用鋼量占比大幅低于國外的情況下，鋼結(jié)構(gòu)建筑的推廣為解決鋼鐵產(chǎn)能過剩最佳手段，鋼結(jié)構(gòu)建筑政策刺激力度料加大。推薦杭蕭鋼構(gòu)（600477）。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)績?cè)鲩L/PPP落地不及預(yù)期、相關(guān)政策落地不及預(yù)期等。