限制險(xiǎn)資活動致市場大幅下跌，商貿(mào)零售板塊表現(xiàn)居前本周滬深股市遭遇暴跌，上證指數(shù)最終收于3,122.98點(diǎn)，周跌3.40%，中小板收于6,543.18點(diǎn)，周跌4.22%，創(chuàng)業(yè)板收于1,998.11點(diǎn)，周跌4.85%。截至周五(12月16日)收盤，滬深300指數(shù)收于3,346.03點(diǎn)，周跌幅為-4.23%，略好于創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)。行業(yè)板塊方面，農(nóng)林牧漁板塊表現(xiàn)最好，微漲0.01%；建筑裝飾板塊表現(xiàn)最差，跌幅為5.76%。申萬商業(yè)貿(mào)易行業(yè)在大行情向下的情況下表現(xiàn)相對較好，行業(yè)整體周跌幅為0.96%，高于滬深300指數(shù)3.27%。一般零售子板塊表現(xiàn)更好，周跌0.72%，高于滬深300指數(shù)3.51%；專業(yè)零售子板塊表現(xiàn)一般，周跌幅為2.27%，高于滬深300指數(shù)1.96%。商業(yè)貿(mào)易行業(yè)上周市場表現(xiàn)在所有28個(gè)申萬一級子行業(yè)中排名第2。

　　社會消費(fèi)品零售總額增速大幅增長超預(yù)期，零售環(huán)境偏暖，繼續(xù)推薦布局零售板塊國家統(tǒng)計(jì)局公布的最新社會消費(fèi)品零售總額數(shù)據(jù)顯示，2016年11月社消總額當(dāng)月增速10.80%，1-11月累計(jì)增速10.40%。我們繼續(xù)推薦當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)布局零售板塊，從大的經(jīng)營環(huán)境來看，電商增速大幅下滑、實(shí)體零售短期回暖以及近期社會消費(fèi)品零售總額增速的大幅回升為零售行業(yè)的發(fā)展提供溫暖的環(huán)境，短期來看，未來幾個(gè)月零售行業(yè)將受益于物價(jià)的上行。2017年物價(jià)水平較2016年高，而2017年物價(jià)的高點(diǎn)將出現(xiàn)在一季度，因此對于未來幾個(gè)月來說，物價(jià)上行將會會導(dǎo)致零售行業(yè)收入增速的加快，盈利能力不變的情況下凈利潤增速也將加快，超市板塊受益幅度大于百貨。

　　超市板塊重點(diǎn)推薦：永輝超市（601933）超市板塊，重點(diǎn)推薦：永輝超市。永輝超市生鮮占比高，最受益物價(jià)上行，中長期發(fā)展空間看好，未來幾年進(jìn)入收入中等速度增長，凈利率提升致凈利潤高速增長的周期，市場擔(dān)心的高估值水平將隨著業(yè)績的穩(wěn)定高增長被逐步消化，未來幾年開店進(jìn)度可能加速。

　　百貨板塊重點(diǎn)推薦：鄂武商A百貨板塊推薦：鄂武商A。公司股權(quán)激勵和員工持股提升管理層激勵，業(yè)績?nèi)蕴幱卺尫牌?，股價(jià)安全邊際高。