本周,國金教育指數(shù)漲跌幅+0.89%,上證指數(shù)-1.08%,深證成指-0.45%,創(chuàng)業(yè)板指-0.52%,傳媒指數(shù)(中信)-0.67%,餐飲旅游(中信)+0.86%。 　　年初至今,國金教育指數(shù)漲跌幅-4.09%,上證指數(shù)+3.69%,深證成指+2.16%,創(chuàng)業(yè)板指-1.72%,傳媒指數(shù)(中信)-0.52%,餐飲旅游(中信)+2.17%。 　　行業(yè)點評 　　教育新三板公司“轉(zhuǎn)板”霜凍前夜,風險收益愈見清晰:本周,新三板掛牌公司頌大教育公告,擬進行主板IPO上市。頌大教育主營業(yè)務為教育信息化,為各地教育局及學校提供軟件&硬件服務。頌大教育成為今年以來,繼億童文教以來,第二家擬申報主板IPO的新三板教育公司。我們認為,民辦教育促進法2017年9月將正式實行,3月至9月間會陸續(xù)有各地方新民促法操作方法出臺,屆時教育類企業(yè)規(guī)范化和操作方法或進一步有法可依,而新三板企業(yè)本身就有較好的規(guī)范化基礎,且新三板教育企業(yè)數(shù)量基礎較大,我們認為2017-2018年,會有相當數(shù)量的新三板教育企業(yè)選擇通過IPO或被并購的方式登陸A股主板,建議關(guān)注相應投資機會。 　　財報發(fā)布集中期,關(guān)注外延并購和內(nèi)生增長的區(qū)別。本周,數(shù)量眾多的上市公司發(fā)布了財報,直觀感受來看,絕大部分A股教育類上市公司的利潤同比有較大幅度的增長。但是需要注意的是,絕大部分A股教育上市公司是通過并購教育資產(chǎn)進入教育領域的,外延并購會形成較為明顯的業(yè)績脈沖,是否具有長期可持續(xù)增長能力,還需要具體分析和持續(xù)跟蹤。 　　達內(nèi)財報發(fā)布,職業(yè)教育行業(yè)增長迅速。本周,達內(nèi)科技發(fā)布了2016年1月1日-12月31日的財報,2016年度,公司凈營收人民幣15.8億元(+34.1%YoY),凈利潤2.42億元(+35.3%YoY)。達內(nèi)科技作為中國職業(yè)教育的龍頭企業(yè),收入已達15億級別,仍保持30%以上增長速度。我們認為,職業(yè)教育滲透率尚不高,社會消費習慣仍在形成過程當中,未來職業(yè)教育行業(yè)或?qū)⒊掷m(xù)保持高速增長。 　　教育、資本化保持高速推進:隨著教育類資產(chǎn)的不斷整合融合,其資本化及證券化也保持高速推進。未來,教育類資產(chǎn)的分化將會進一步凸顯,市場對于整個教育類公司的投資和研究思路和框架或?qū)⒂瓉砀淖?。我們認為,目前教育板塊仍處于盤整通道中,預計還需要1-2年的資本與資產(chǎn)的整合時間。 　　持續(xù)推薦職業(yè)教育、素質(zhì)教育、幼教、國際學校等子領域:基于長期的看好,我們保持對于職業(yè)教育、素質(zhì)教育、幼教、國際學校等子領域的推薦。 　　職業(yè)教育滲透率仍有較大提升空間,需求剛性,未來發(fā)展彈性最大;素質(zhì)教育未來在考核體系中的分量會越來越重,建議關(guān)注STEAM教育、藝術(shù)教育、體育教育等;幼教或?qū)⒊掷m(xù)整合,具有整合運營優(yōu)勢的企業(yè)將會建立較強品牌效應。此外,K12教輔已進入整合期,持續(xù)看好龍頭新東方及好未來。同時建議關(guān)注游學、高考咨詢等領域。推薦標的:秀強股份、盛通股份、開元儀器,同時建議關(guān)注匯冠股份、中泰橋梁等標的。 　　風險提示:估值偏高 　　聲明:本文為新三板在線轉(zhuǎn)載文章