投資要點(diǎn)漲幅弱于大盤(pán),整體估值處于低位。地產(chǎn)板塊年初至今漲幅僅2.87%,位于28個(gè)申萬(wàn)行業(yè)第16位,跑輸滬深300指數(shù)1.6個(gè)百分點(diǎn),遠(yuǎn)弱于其他周期性行業(yè)。當(dāng)期板塊整體PB僅2.3倍,處于申萬(wàn)行業(yè)中第7位(從低到高)。整體PE僅18.9倍,僅高于建筑裝飾和銀行。其中主流房企對(duì)應(yīng)2017年一致預(yù)期凈利潤(rùn)PE不到10倍。從市銷(xiāo)率來(lái)看,受益于2016銷(xiāo)售大幅增長(zhǎng),主流房企市銷(xiāo)率大幅下滑,華發(fā)股份市銷(xiāo)率僅0.5倍左右。 　　投資建議:當(dāng)前大盤(pán)短期已累計(jì)一定漲幅,考慮到地產(chǎn)板塊年內(nèi)漲幅弱于大盤(pán)、無(wú)論估值還是機(jī)構(gòu)持倉(cāng)均處于歷史低位,1-2月主流房企銷(xiāo)售額仍逆勢(shì)維持較高增速且2016-2017年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)確定,低估值漲幅少的優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)可謂攻守兼?zhèn)?配置價(jià)值持續(xù)凸顯。個(gè)股方面,建議關(guān)注三條主線:1)低估值價(jià)值成長(zhǎng):新城、華夏、保利、招商、榮盛、華發(fā)、城建、首開(kāi)等;2)有業(yè)績(jī)支撐市值中等的轉(zhuǎn)型標(biāo)的萬(wàn)業(yè)、南山、世聯(lián)等;3)國(guó)企改革主題:空港、魯商等。