近期市場(chǎng)高位震蕩,周期龍頭、消費(fèi)白馬、金融品種輪番表現(xiàn),是支撐行情的“三駕馬車”,但上周五軍工板塊脫穎而出,單日放量大漲近6%,漲幅力壓鋼鐵板塊(上周累計(jì)上漲10.29%,居行業(yè)第一)4.96個(gè)百分點(diǎn),成為結(jié)構(gòu)性行情中的“小確幸”。對(duì)此,市場(chǎng)人士并不感到意外,認(rèn)為在武器裝備升級(jí)、軍工改革以及消息面利好催化下,軍工行業(yè)有望加速“成長”,彰顯出強(qiáng)勁的投資布局價(jià)值。 軍工演繹“成長的故事” 上周五,申萬國防軍工指數(shù)大漲5.74%,44只正常交易的成分股悉數(shù)上漲,其中漲停股票數(shù)量就達(dá)到9只,占比當(dāng)天A股漲停股數(shù)量(含新股,共34只)的26.47%。而當(dāng)天行業(yè)排位第二的鋼鐵板塊漲幅僅為0.78%。 股價(jià)上漲的同時(shí),成分股幾乎無一例外地迎來成交放量,航天發(fā)展(000547)、中航高科(600862)、中航黑豹(600760) 等漲停股成交額環(huán)比增幅更在300%左右。A股存量博弈格局下,資金敢于敞開錢袋子“團(tuán)購”軍工股,無疑是對(duì)軍工板塊未來投資前景的巨大看好。 廣發(fā)證券(000776) 分析師認(rèn)為,軍工是一個(gè)穩(wěn)定增長的行業(yè),中國的軍工行業(yè)伴隨著經(jīng)濟(jì)騰飛和國力增強(qiáng)而快速增長。中短期內(nèi),由軍改帶來的對(duì)軍工企業(yè)的影響將逐步消除,裝備采購也會(huì)按新的編制體制運(yùn)行。隨著軍改逐步完成以及“十三五”進(jìn)入第二年,軍工將重回景氣增長周期。 7月7日,國防科工局在北京組織召開軍工科研院所轉(zhuǎn)制工作推進(jìn)會(huì),會(huì)上解讀了《關(guān)于軍工科研院所轉(zhuǎn)制為企業(yè)的實(shí)施意見》,宣布啟動(dòng)首批41家軍工科研院所轉(zhuǎn)制工作。民生證券認(rèn)為,院所改制轉(zhuǎn)企后,軍工集團(tuán)率將大幅提升。 目前,資金方面,軍民融合基金規(guī)模不斷擴(kuò)大,國家設(shè)立國協(xié)、國同、國創(chuàng)、國新4只產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金,規(guī)模達(dá)4300億元;航天科技(000901) 等央企成立國華軍民融合產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金,規(guī)模為1000億元;四川、貴州則成立了規(guī)模100億元以上的軍民融合基金。頂層設(shè)計(jì)方面,中央軍委軍民融合局、中央軍民融合發(fā)展委員會(huì)的成立,標(biāo)志著軍民融合頂層布局基本完成,軍民融合正步入快速執(zhí)行階段。 需求側(cè)方面,為實(shí)現(xiàn)強(qiáng)軍目標(biāo),我軍戰(zhàn)斗力亟待提升,新型號(hào)裝備加速列裝,已列裝型號(hào)開始爬坡上量,老舊裝備將迎來換裝高峰。天風(fēng)證券認(rèn)為,下半年軍工行業(yè)大概率迎來改革與業(yè)績雙拐點(diǎn)。 左側(cè)布局時(shí)點(diǎn)到來 太平洋(601099) 證券認(rèn)為,一方面隨著科研院所改制進(jìn)展的順利進(jìn)行,板塊波段性投資機(jī)會(huì)明顯;另一方面,軍改進(jìn)程也已經(jīng)告一段落,延遲訂單有望在年末加速釋放,板塊業(yè)績層面將得到有力提振。該機(jī)構(gòu)分析師強(qiáng)調(diào),軍工股由于其稀缺性和資產(chǎn)注入預(yù)期,歷來享受高溢價(jià),目前板塊整體估值水平接近5年估值中樞,距離10年估值中樞的調(diào)整空間亦不大。長期看,下半年已經(jīng)是布局軍工的良好左側(cè)入場(chǎng)點(diǎn)。 天風(fēng)證券看好軍轉(zhuǎn)民布局機(jī)會(huì),認(rèn)為其在航天、航空、船舶、核能、電子信息等領(lǐng)域均有巨大開發(fā)潛力。未來通過軍工高科技產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)民用加速推動(dòng)優(yōu)質(zhì)技術(shù)產(chǎn)業(yè)化,軍轉(zhuǎn)民將開拓更廣闊的應(yīng)用空間與更加自由的市場(chǎng)溢價(jià),有助于軍工集團(tuán)內(nèi)部消化產(chǎn)能。此外,陸續(xù)的混改試點(diǎn)利好和方案落地將成為推動(dòng)板塊的主旋律。在基本面支撐下,建議關(guān)注第一批五大軍工集團(tuán)的混改方案落地標(biāo)的,以及新設(shè)試點(diǎn)單位的催化邏輯。在標(biāo)的選擇上,優(yōu)先關(guān)注配置基本面良好,混改、科研院所改制雙主題疊加標(biāo)的。 根據(jù)智研咨詢數(shù)據(jù),2014年我國國防裝備領(lǐng)域投入約為2586億元,其中國防信息化開支約750億元;2015年國防裝備總支出約為2927億元,其中國防信息化開支約878億元,同比增長17%,占比為30%。據(jù)預(yù)測(cè),2025年我國國防信息化開支年復(fù)合增長率將達(dá)到11.6%,未來10年國防信息化總規(guī)模有望達(dá)到1.66萬億元。 長城證券則表示,軍工股近期建倉時(shí)機(jī)或隨時(shí)出現(xiàn)。過去一周軍工股跑贏大盤,但在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好無明顯回升的背景下,篩選軍工股最主要的指標(biāo)仍然是業(yè)績和估值,建議配置短期低估值白馬組合。