1、航天信息(600271) 年報(bào)公布，業(yè)績(jī)符合預(yù)期，業(yè)務(wù)快速拓展：1）收入規(guī)模穩(wěn)健，價(jià)格調(diào)控背景下利潤(rùn)增長(zhǎng)來(lái)之不易：收入297.54億，增長(zhǎng)16.16%。利潤(rùn)總額30.82億，增長(zhǎng)11.26%；2）收入結(jié)構(gòu)變化顯著：涉稅業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新，金融新業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展；3）深研發(fā)投入有效轉(zhuǎn)化比例提升，管理費(fèi)用率持續(xù)下滑，銷(xiāo)售費(fèi)用及財(cái)務(wù)費(fèi)用穩(wěn)定；4）資源重點(diǎn)投入研發(fā)及銷(xiāo)售，公司員工結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，本科及以上員工占比快速提升；5）資本結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，資產(chǎn)效率不斷提高，營(yíng)運(yùn)能力持續(xù)加強(qiáng)；6）依托千萬(wàn)企業(yè)客戶(hù)與企業(yè)稅控大數(shù)據(jù)，公司稅控會(huì)員制業(yè)務(wù)與小額信貸業(yè)務(wù)新突破可期。

　　重點(diǎn)關(guān)注：航天信息2、中美貿(mào)易劍拔弩張，挑戰(zhàn)之中孕育機(jī)遇：

　　1）劍指中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)，側(cè)面肯定技術(shù)成果：美國(guó)選擇在高新技術(shù)領(lǐng)域制裁中國(guó)，側(cè)面肯定了中國(guó)在通訊技術(shù)等領(lǐng)域取得的技術(shù)成果；2）美國(guó)制裁來(lái)勢(shì)洶洶，中國(guó)通信面臨挑戰(zhàn)：中國(guó)企業(yè)缺芯之痛尚未解決，貿(mào)易戰(zhàn)的持續(xù)將使通信業(yè)發(fā)展受到掣肘；3）挑戰(zhàn)之中孕育機(jī)遇，政策春天悄然而至：美國(guó)的制裁勢(shì)必倒逼國(guó)家相關(guān)政策的扶持，相關(guān)領(lǐng)域技術(shù)突破值得期待。

　　重點(diǎn)關(guān)注：中國(guó)軟件(600536) 、航天信息、烽火通信(600498) 、中興通訊(000063) 、紫光股份(000938) 、北斗星通(002151) 、海格通信(002465) 4、重點(diǎn)推薦：通信整體估值已近八年均值附近，通過(guò)自下而上持續(xù)推薦大家布局低估值、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)或者業(yè)績(jī)結(jié)構(gòu)變化能反映未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的公司以及可持續(xù)性主題熱點(diǎn)龍頭。拓邦股份(002139) 、烽火通信、星網(wǎng)銳捷(002396) 、紫光股份、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)(300628)、中際旭創(chuàng)(300308)、光迅科技(002281) 、中國(guó)聯(lián)通(600050) 、航天信息、中國(guó)軟件、金卡智能(300349)、高新興(300098) 、世紀(jì)鼎利(300050) 、宜通世紀(jì)(300310) 、網(wǎng)宿科技(300017) 、TCL、夢(mèng)網(wǎng)集團(tuán)(002123)、海格通信。

　　5、風(fēng)險(xiǎn)提示：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、中美貿(mào)易戰(zhàn)影響產(chǎn)業(yè)發(fā)展