一.上周行業(yè)熱點(diǎn)特朗普引發(fā)中美貿(mào)易戰(zhàn)，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)首當(dāng)其沖（搜狐財(cái)經(jīng)）二.最新觀點(diǎn)

　　【美貿(mào)易爭(zhēng)端整體影響有限，調(diào)整是布局良機(jī)】

　　1、美擬對(duì)我國(guó)新一代信息技術(shù)等領(lǐng)域加征關(guān)稅。美國(guó)總統(tǒng)特朗普在白宮正式簽署對(duì)華貿(mào)易備忘錄并宣布將有可能對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的含新一代信息技術(shù)在內(nèi)的600億美元商品加征關(guān)稅及限制中國(guó)企業(yè)對(duì)美投資并購(gòu)。

　　2、我國(guó)電子行業(yè)已走向世界但附加值仍然較低。電子板塊海外收入占比達(dá)近40%，其中消費(fèi)電子、安防、LED領(lǐng)域產(chǎn)品占比較大，半導(dǎo)體和PCB也有一定比例，但毛利率整體較低。在過(guò)去二十年逐漸形成的的信息產(chǎn)業(yè)全球產(chǎn)業(yè)鏈分工合作中，美國(guó)向外輸出高技術(shù)含量、高附加值產(chǎn)品，而我國(guó)等地利用相對(duì)高效率及低成本進(jìn)行生產(chǎn)加工，出口產(chǎn)品附加值仍然較低，但部分領(lǐng)域已經(jīng)和國(guó)際龍頭形成競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。

　　3、電子板塊受美影響有限并將加速國(guó)產(chǎn)替代。我對(duì)美出口僅占海外收入的較小部分，因此美國(guó)對(duì)我國(guó)電子領(lǐng)域如加征額外關(guān)稅帶來(lái)的影響有限。貿(mào)易戰(zhàn)若打響將加速我國(guó)芯片等高科技領(lǐng)域產(chǎn)品的國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程。

　　4、目前電子板塊的滾動(dòng)市盈率約35.8倍，處于較低水平；行業(yè)基本面無(wú)較大變化整體仍然良好，由于貿(mào)易戰(zhàn)預(yù)期對(duì)影響市場(chǎng)情緒的調(diào)整將帶來(lái)板塊良好的布局機(jī)會(huì)，建議繼續(xù)逢低配置細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)。