事件：

　　近日，發(fā)改委向各地政府和電力企業(yè)發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)增量配電業(yè)務(wù)改革的通知(征求意見稿)》。

　　核心觀點(diǎn)：

　　電網(wǎng)未開工項(xiàng)目和存量資產(chǎn)均可納入增量配網(wǎng)試點(diǎn)，增量范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　2016年10月發(fā)改委印發(fā)的《有序放開配電網(wǎng)業(yè)務(wù)管理辦法》指出除電網(wǎng)企業(yè)存量資產(chǎn)外，其他企業(yè)投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)的存量配網(wǎng)均屬于增量配網(wǎng)。

　　《通知（征求意見稿）》擬規(guī)定了增量配網(wǎng)的范圍：已納入配電網(wǎng)規(guī)劃,但尚未核準(zhǔn)的配網(wǎng)項(xiàng)目；已獲項(xiàng)目核準(zhǔn),但未開工建設(shè)的項(xiàng)目；已獲核準(zhǔn)并開工,但完成投資不足10%的項(xiàng)目；由于歷史原因,地方或用戶無償移交給電網(wǎng)企業(yè)運(yùn)營(yíng)的配電設(shè)施。

　　還提出對(duì)增量和存量要開展統(tǒng)籌規(guī)劃，充分發(fā)揮存量資產(chǎn)供電能力，試點(diǎn)范圍內(nèi)可以包括存量和增量配電網(wǎng)資產(chǎn)。

　　《通知（征求意見稿）》將電網(wǎng)未開工項(xiàng)目和存量配電網(wǎng)資產(chǎn)納入增量配網(wǎng)項(xiàng)目試點(diǎn)，擴(kuò)充了新增配網(wǎng)項(xiàng)目的數(shù)量和范圍，有望提高新增配網(wǎng)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)空間。

　　明確配網(wǎng)規(guī)劃主導(dǎo)權(quán)和電網(wǎng)企業(yè)相關(guān)義務(wù)。

　　《通知（征求意見稿）》中指出地方政府能源主管部門負(fù)責(zé)增量配網(wǎng)項(xiàng)目規(guī)劃工作，并強(qiáng)調(diào)規(guī)劃職能不應(yīng)委托電網(wǎng)企業(yè)或任何潛在投資主體代為履行，明確了規(guī)劃工作的主導(dǎo)權(quán)在地方政府，使配網(wǎng)規(guī)劃工作開展的阻力更小。

　　同時(shí)，文件中擬要求省級(jí)電網(wǎng)企業(yè)應(yīng)按照電網(wǎng)公平無歧視開放的要求準(zhǔn)確提供相關(guān)變電站的間隔位置、可滿足接入的供電能力等信息,不得在接入環(huán)節(jié)設(shè)置障礙，明確了電網(wǎng)企業(yè)在對(duì)接增量配網(wǎng)時(shí)的義務(wù)，有利于增量配網(wǎng)的順利投產(chǎn)。

　　鼓勵(lì)電網(wǎng)存量資產(chǎn)參與増量配電業(yè)務(wù)改革試點(diǎn)文件提出鼓勵(lì)電網(wǎng)企業(yè)與社會(huì)資本合作參與增量配電業(yè)務(wù)，除了過去所提到的股權(quán)合作外，明確指出項(xiàng)目業(yè)主可以對(duì)電網(wǎng)企業(yè)存量資產(chǎn)進(jìn)行收購(gòu)和電網(wǎng)企業(yè)將存量資產(chǎn)租賃給增量配網(wǎng)項(xiàng)目業(yè)主運(yùn)營(yíng)，豐富了雙方的合作方式。

　　投資建議：

　　如果《通知（征求意見稿）》正式印發(fā)，將對(duì)配售電改革產(chǎn)生重大影響。這不僅擴(kuò)大了增量配網(wǎng)的市場(chǎng)空間，也掃清了部分配售電改革道路上的障礙，有望保障電改繼續(xù)向前推進(jìn)。我們看好在配售電領(lǐng)域發(fā)力的優(yōu)質(zhì)電力公司，推薦關(guān)注長(zhǎng)江電力(600900) 、三峽水利(600116) 、涪陵電力(600452) 、桂東電力(600310) ，和布局配售電生態(tài)圈的恒華科技(300365) 。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　電改低于預(yù)期，配網(wǎng)投資低于預(yù)期、政策執(zhí)行與時(shí)間不及預(yù)期