本期行業(yè)概況及投資提示：

　　交易放量，庫存下降超去年同期。降價之下目前全國主流鋼貿(mào)商建筑鋼材成交量在本周明顯放量，本周（3/26-3/30）鋼材庫存加速下降，社會+鋼廠庫存合計下降82.72萬噸，環(huán)比下降3.21%，已超過去年同期下降速度。目前仍處于主動去庫存階段，預(yù)計價格將維持震蕩。本周鋼材產(chǎn)品加權(quán)價格變動-1.37%至4108元/噸，螺紋、高線分別變化-1.53%、-1.77%至3808、3983元/噸；熱軋、冷板、中板分別變動-0.46%、-1.51%、-1.21%至3905、4543、4139元/噸；另外無縫管、焊管、無取向硅鋼、取向硅鋼價格分別變動-2.00%、-1.64%、-0.88%、0.00%至4900、4325、5600、13500元/噸。不銹鋼300系熱軋和不銹鋼400系熱軋分別變動-0.97%、0.00%至15250、8800元/噸。

　　內(nèi)礦價格下跌。外礦供給端，上周（3/26-3/30）北方六大港口進口礦到港量940.7萬噸，環(huán)比變動+77.7萬噸。國產(chǎn)礦供給，根據(jù)3月30日數(shù)據(jù)，國產(chǎn)礦山企業(yè)產(chǎn)能利用率57.9%，環(huán)比變動-0.4個百分點；需求端，鋼廠高爐開工率64.5%，變動+1.4個百分點，產(chǎn)能利用率73.18%，變動+1.4個百分點。本周進口PB粉礦61.5%、唐山鐵精粉66%分別變化0.00%、-3.97%至445、556元/噸。焦炭價格下跌。供給端，全國焦企產(chǎn)能利用率78.8%，環(huán)比變動+1.1個百分點；100家樣本鋼廠焦炭庫存+0.02天至14.5天。本周山西焦炭、主焦精煤分別變化-8.33%、0.00%至1650、1570元/噸。另外廢鋼、硅鐵價格分別變化-8.54%、-4.48%至2129、6400元/噸。

　　噸鋼毛利反彈。本周螺紋鋼、高線、熱卷、冷板、中板利潤較上周分別變化+46、+37、+85、+41、+57元至717、780、646、772、806元/噸。鋼材社會庫存加速下降，鐵礦石港口庫存上升。本周鋼材社會庫存變化-4.26%至1799萬噸，其中螺紋、高線、熱軋、冷軋、中板庫存分別變化-5.33%、-5.52%、+1.01%、-2.46%、-5.41%至982、315、274、120、109萬噸。主要港口鐵礦石庫存較上周變化+0.91%至16282萬噸。

　　投資策略：維持短空長多判斷，鋼鐵股和鋼價調(diào)整幅度已充分，下跌空間有限，但反彈時機仍未到，預(yù)計5-6月庫存接近去年同期水平且下降速度較快，鋼鐵板塊將啟動上漲。推薦具備內(nèi)生盈利成長性和高分紅性的全球鋼鐵龍頭寶鋼股份(600019) ，央企且有整合預(yù)期和高分紅預(yù)期的鞍鋼股份(000898) ，受益于制造業(yè)投資恢復(fù)的板材區(qū)域龍頭新鋼股份(600782) ，華菱鋼鐵(000932) ，南鋼股份(600282)，大冶特鋼(000708) ，受益于粵港澳大灣區(qū)城市經(jīng)濟圈的區(qū)域建材龍頭韶鋼松山(000717) ，三鋼閩光(002110) 。