核心觀點(diǎn)：

　　1、政策推動(dòng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)行業(yè)發(fā)展：知識(shí)產(chǎn)權(quán)是智力勞動(dòng)產(chǎn)生的成果所有權(quán)，包括著作權(quán)（版權(quán)）、商標(biāo)權(quán)和專利權(quán)。

　　近年來(lái)，監(jiān)管層頻頻出臺(tái)關(guān)于推動(dòng)建設(shè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)強(qiáng)國(guó)的發(fā)展計(jì)劃。2018年4月10日博鰲亞洲論壇中，領(lǐng)導(dǎo)人表示國(guó)家將加強(qiáng)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)，重新組建國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局。近期，圖片平臺(tái)東方IC訴百度侵權(quán)、經(jīng)緯中國(guó)合伙人張穎的微博發(fā)聲，也再次讓版權(quán)保護(hù)話題進(jìn)入公眾視野。

　　2、法律法規(guī)不斷完善，新修訂《著作權(quán)法》有望出臺(tái)，版權(quán)市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境改善：1990年頒布的《著作權(quán)法》正在經(jīng)歷第三次修訂，不斷擴(kuò)大著作權(quán)人的權(quán)利范圍，嚴(yán)厲網(wǎng)絡(luò)服務(wù)提供商利用技術(shù)侵權(quán)行為，立法、司法體系趨向健全。同時(shí)，國(guó)家版權(quán)局聯(lián)合國(guó)信辦、工信部和公安部自2005年起連續(xù)13年開(kāi)展“劍網(wǎng)行動(dòng)”，打擊網(wǎng)絡(luò)侵權(quán)盜版，取得顯著成效。

　　3、泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)侵權(quán)高發(fā)區(qū)，法律監(jiān)管加強(qiáng)：據(jù)中國(guó)信息通信研究院發(fā)布的《2016中國(guó)網(wǎng)絡(luò)版權(quán)保護(hù)年度報(bào)告》顯示，2016年公開(kāi)審理的4458件網(wǎng)絡(luò)版權(quán)侵權(quán)糾紛案件中，視頻、文學(xué)、圖片、音樂(lè)四個(gè)細(xì)分行業(yè)侵權(quán)案件占據(jù)97%，其中涉及著名影視作品的未經(jīng)授權(quán)傳播案件數(shù)量最多，占比約37%，圖片和文學(xué)相關(guān)案件各占約24%，音樂(lè)相關(guān)案件則占據(jù)12%。

　　4、隨著消費(fèi)的升級(jí)和用戶付費(fèi)方式逐漸形成，泛內(nèi)容市場(chǎng)走向了差異化、精品化的內(nèi)容建設(shè)階段，優(yōu)質(zhì)正版內(nèi)容成為流量入口。因此，隨著知識(shí)產(chǎn)權(quán)政策的落地和正版化環(huán)境的加速形成，我們看好包括圖片、音樂(lè)、影視、游戲、圖書(shū)等在內(nèi)的細(xì)分行業(yè)的龍頭。內(nèi)容行業(yè)二八分化嚴(yán)重，頭部公司的海量版權(quán)儲(chǔ)備將助推馬太效應(yīng)繼續(xù)強(qiáng)化。

　　另外，版權(quán)服務(wù)商也在知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)政策從嚴(yán)的政策紅利下迎來(lái)新的增長(zhǎng)機(jī)遇。

　　5、風(fēng)險(xiǎn)提示：知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)政策落地進(jìn)度不如預(yù)期，政策執(zhí)行力度不如預(yù)期