核心觀點(diǎn)1、今日頭條是新晉級(jí)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，是互聯(lián)網(wǎng)流量分發(fā)的分水嶺，對(duì)整體傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)格局影響深遠(yuǎn)。

　　1）頭條系整體使用時(shí)長(zhǎng)占比超過(guò)10%，位居第二；2）去重MAU接近5億，海外布局飛速發(fā)展；3）依靠強(qiáng)大的算法分發(fā)，使互聯(lián)網(wǎng)流量分發(fā)從1.0變?yōu)?.0；4）各業(yè)務(wù)主線（廣告、短視頻）等對(duì)傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)及相關(guān)公司有較大影響。

　　2、頭條系堅(jiān)持2+1條業(yè)務(wù)主線：1）資訊分發(fā)；2）短視頻分發(fā)；3）后續(xù)可能進(jìn)軍游戲聯(lián)運(yùn)。

　　1）新聞資訊：成長(zhǎng)路徑：①算法技術(shù)；②內(nèi)容體系不斷豐富；③切入社交分發(fā)；④賬號(hào)互通；⑤用戶下沉。變現(xiàn)：當(dāng)前主要為廣告。

　　2）短視頻：目前已占據(jù)龍頭地位，成長(zhǎng)路徑：①差異化競(jìng)爭(zhēng)；②算法技術(shù)；③海外擴(kuò)張。變現(xiàn)：視頻信息流廣告。

　　3）游戲聯(lián)運(yùn)：開(kāi)始試運(yùn)營(yíng)，明年可能大規(guī)模投入，對(duì)選品要求更高，預(yù)計(jì)沖擊騰訊游戲業(yè)務(wù)，利好精品研發(fā)商。

　　3、效果廣告崛起，信息流廣告成為巨頭競(jìng)爭(zhēng)的主戰(zhàn)場(chǎng)，今日頭條獲取了信息流產(chǎn)品時(shí)長(zhǎng)增量的主要份額。

　　1）頭條VS騰訊：資訊流量VS社交流量，算法技術(shù)有差異；2）頭條VSFacebook：頭條商業(yè)模式朝Facebook靠攏，未來(lái)聚焦長(zhǎng)尾客戶；3）頭條VS百度：信息流促進(jìn)了百度的二次發(fā)展，但是和頭條競(jìng)爭(zhēng)重疊度大；4）頭條VS趣頭條：趣頭條在下沉市場(chǎng)對(duì)今日頭條造成沖擊。