主要觀點(diǎn)整車：搶裝行情推動(dòng)銷量高速增長(zhǎng)，客車企業(yè)收入顯著受益過渡期結(jié)束前的搶裝行情使上半年新能源汽車實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)，累計(jì)銷量達(dá)到41.2萬輛，同比增長(zhǎng)111.3%，主要新能源整車廠商銷量均實(shí)現(xiàn)大幅度增長(zhǎng)，如乘用車領(lǐng)域的【比亞迪(002594)、股吧】、北汽新能源、上汽乘用車等，客車領(lǐng)域的宇通、金龍等。新能源汽車對(duì)乘用車板塊業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)比例較低，而客車板塊顯著受益于搶裝行情營收增速高于乘用車，上半年同比增長(zhǎng)26.65%，但盈利能力持續(xù)承壓，歸母凈利潤同比下降32.42%。

　　驅(qū)動(dòng)電機(jī)：市場(chǎng)集中度顯著提高，電機(jī)電控企業(yè)整體溫和增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)電機(jī)裝機(jī)量與新能源汽車銷量同步增長(zhǎng)，據(jù)GGII數(shù)據(jù)，上半年裝機(jī)量達(dá)到40.52萬臺(tái)，同時(shí)行業(yè)市場(chǎng)集中度顯著提高，出貨量排名前十的企業(yè)合計(jì)市場(chǎng)份額上升至71.5%，較去年的57.6%顯著提升。

　　電機(jī)電控板塊整體保持溫和增長(zhǎng)，上半年?duì)I收增長(zhǎng)10.46%，歸母凈利潤增長(zhǎng)8.96%；上游的磁材板塊營收增長(zhǎng)29.49%，但因毛利率水平出現(xiàn)普遍下滑，歸母凈利潤下降30.25%。

　　動(dòng)力電池：搶裝行情下裝機(jī)量高速增長(zhǎng)，龍頭占有率大幅攀升據(jù)中國化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)動(dòng)力電池應(yīng)用分會(huì)數(shù)據(jù)，上半年動(dòng)力電池裝機(jī)量達(dá)15.45Gwh，同比增長(zhǎng)169.86%，單車帶電量的提高使其增速遠(yuǎn)高于同期新能源汽車銷量增速。動(dòng)力電池板塊上半年?duì)I收增長(zhǎng)28.60%，扣非凈利潤增長(zhǎng)14.93%，龍頭【寧德時(shí)代(300750)、股吧】營收增長(zhǎng)48.69%，占有率升至41.6%，較去年上升13.1pct。鋰電材料中負(fù)極板塊營收、凈利分別增19.05%、37.25%，正極、電解液、隔膜等扣非凈利潤下滑。

　　上游資源中鋰、鈷板塊持續(xù)高增長(zhǎng)，上半年?duì)I收增長(zhǎng)42.15%、53.98%，歸母凈利率增長(zhǎng)51.45%、194.25%，同時(shí)盈利能力持續(xù)提高，毛利率較去年同期上升4.21pct、2.16pct。鋰電設(shè)備板塊業(yè)績(jī)同樣較好，營收、歸母凈利潤分別增長(zhǎng)63.07%、60.07%。

　　充電樁：充電樁數(shù)量穩(wěn)步上升，營業(yè)收入基本持平上半年國內(nèi)充電樁總數(shù)達(dá)到27.18萬個(gè)，較去年年底新增5.78萬個(gè)，其中交流樁11.94萬個(gè)、直流樁8.80萬個(gè)，分別新增3.30萬個(gè)、2.66萬個(gè)。充電樁板塊營業(yè)總收入與去年同期基本持平，同比增速1.39%，但盈利壓力較大，歸母凈利潤同比下降14.06%。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示汽車銷售不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策變化的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)等。