第37周國(guó)防軍工（中信）指數(shù)收益為-0.12%，位列全市場(chǎng)第7位。近期軍工始終位于市場(chǎng)前列，我們繼續(xù)維持前期觀點(diǎn)，軍工行業(yè)在目前估值水平具有較好的抗跌特性；中報(bào)反饋的基本面持續(xù)改善，確認(rèn)行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入拐點(diǎn)，看好板塊中短期投資機(jī)會(huì)。

　　我們認(rèn)為，目前行業(yè)估值處于歷史最底部區(qū)間，行業(yè)景氣度明顯回升。從指數(shù)來(lái)看，中證軍工指數(shù)動(dòng)態(tài)&靜態(tài)PE處于歷史最底部區(qū)間，估值與2012年12月初基本持平。

　　–從個(gè)股來(lái)看，行業(yè)配套類企業(yè)龍頭公司靜態(tài)PE估值處于20-30倍，總裝類企業(yè)平均靜態(tài)PS估值中樞約1.7倍，均處于歷史最底部區(qū)間。

　　–從基本面看，二季度以來(lái)行業(yè)訂單、、改革進(jìn)度全部處于邊際改善階段；中報(bào)已經(jīng)出現(xiàn)較多配套類公司收入利潤(rùn)持續(xù)超預(yù)期。

　　具有較好基本面和行業(yè)空間的龍頭公司，以及具備估值優(yōu)勢(shì)的標(biāo)的在目前市場(chǎng)環(huán)境下具備較好的投資價(jià)值。

　　低估值成長(zhǎng)：目前，行業(yè)內(nèi)龍頭公司和部分民參軍公司估值具有較強(qiáng)安全墊，迎中期布局良機(jī)；重點(diǎn)推薦中航機(jī)電、內(nèi)蒙一機(jī)、【中國(guó)動(dòng)力(600482)、股吧】、中航沈飛。

　　船舶制造板塊：軍船維持批量下水態(tài)勢(shì)，民船下游行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇，板塊進(jìn)入中長(zhǎng)期時(shí)點(diǎn)；重點(diǎn)推薦中船防務(wù)、中國(guó)動(dòng)力、【湘電股份(600416)、股吧】等。

　　維持軍工板塊“買入”評(píng)級(jí)。