核心觀點（11.5-11.11）：

　　1．上周行業(yè)熱點1、華潤啤酒以23.55億港元收購喜力在華7家公司；2、1919進博會簽約17.5億進口酒大單；3、李保芳定調(diào)2019！茅臺酒出廠價暫不調(diào)整。

　　2．最新觀點1、上周SW食品飲料指數(shù)下跌3.94%，滬深300指數(shù)下跌3.73%；年初至今SW食品飲料指數(shù)下跌23.34%，滬深300指數(shù)下跌21.42%，板塊表現(xiàn)遜于滬深300。

　　2、基于三季報判斷，板塊2018年全年業(yè)績增速有望維持穩(wěn)健，與2017年相比可能會有所回落，白酒確定性依然最強，調(diào)味品和食品綜合不乏看點。從行業(yè)運行指標來看，2018年前三季度白酒維持穩(wěn)健增長態(tài)勢，啤酒和葡萄酒國內(nèi)產(chǎn)量數(shù)據(jù)疲軟，乳品向好，鮮、冷藏肉和軟飲料表現(xiàn)穩(wěn)定。從市場情況來看，板塊下半年市場表現(xiàn)弱于大盤，在業(yè)績穩(wěn)定的情況下，估值大幅調(diào)整，防御價值在市場不確定情況下依然突出。

　　3、食品飲料板塊三季報業(yè)績總體來看仍然呈現(xiàn)出穩(wěn)健增長態(tài)勢，行業(yè)成長價值、相關品種的藍籌龍頭優(yōu)勢價值和小品種的成長性仍在。近期整體市場特征對于資金和情緒的影響使得板塊市場表現(xiàn)存在較大的不確定因素。我們會繼續(xù)關注板塊估值下調(diào)后合理價值的顯現(xiàn)。