投資要點(diǎn)前幾輪周期，豬價(jià)的底部區(qū)域都是W型的，均存在二次探底的過程從邏輯拐點(diǎn)到基本面拐點(diǎn)：回顧前幾輪周期，在生豬價(jià)格的不斷演繹中，其每一輪周期的底部區(qū)域都是W型的，均存在二次探底的過程。這很大一部分程度上說明了，生豬價(jià)格在周期底部區(qū)域存在從市場(chǎng)預(yù)期邏輯拐點(diǎn)到行業(yè)現(xiàn)實(shí)基本面拐點(diǎn)的轉(zhuǎn)移，無論周期如何輪回，對(duì)后市價(jià)格預(yù)期的判斷中人性是不變的，養(yǎng)殖主體的決策依舊是滯后的?？梢钥吹剑瑳]有任何一輪周期的底部區(qū)域是深V型的，生豬價(jià)格在分歧中保持上漲，二次探底的過程一定程度上保證了周期頂部區(qū)域的反轉(zhuǎn)高度。

　　本輪周期，非洲豬瘟扭曲價(jià)格，但未來依然存在二次探底可能：前幾輪周期W型底部區(qū)域一般持續(xù)6-8個(gè)月，而后開始生豬價(jià)格反轉(zhuǎn)的上行過程。反觀本輪周期，其實(shí)在非洲豬瘟爆發(fā)前，生豬價(jià)格在5-7月已經(jīng)出現(xiàn)了較為明顯的反彈，而后8月發(fā)現(xiàn)的非洲豬瘟疫情扭曲了市場(chǎng)與價(jià)格（跨省禁運(yùn)、南北差價(jià)），使得全國(guó)生豬均價(jià)維持在一個(gè)相對(duì)較高的反彈高點(diǎn)，但未來依然存在二次探底可能，表現(xiàn)出與前幾輪周期一致的W型底部區(qū)域。

　　而且在當(dāng)前“非洲豬瘟下嚴(yán)格的跨省禁運(yùn)（產(chǎn)能延時(shí)淘汰），仔豬剛剛步入虧損期（2018年8月），以及南方地區(qū)當(dāng)前后備母豬補(bǔ)欄熱情依舊高漲”的現(xiàn)狀下，按照上一輪周期仔豬虧損要持續(xù)12個(gè)月左右、后備母豬價(jià)格要探到相對(duì)底部區(qū)域行業(yè)產(chǎn)能才能深度去化的規(guī)律，我們認(rèn)為本輪周期全國(guó)生豬價(jià)格最早也要到2019年下半年才能上行回升。