投資要點：

　　市場表現(xiàn)：12月17日至12月21日，滬深300指數(shù)下降0.49%，機械設(shè)備行業(yè)指數(shù)下降2.60%，位于所有一級行業(yè)中的第15位。期內(nèi)機械行業(yè)所有細分子行業(yè)中，表現(xiàn)最好的三個細分子行業(yè)分別是紡織服裝設(shè)備、內(nèi)燃機、環(huán)保設(shè)備，期內(nèi)漲跌幅分別為0.30%、-0.68%、-0.79%；表現(xiàn)最差的三個細分子行業(yè)分別是油田服務(wù)、冶金礦采化工設(shè)備、鐵路設(shè)備，期內(nèi)漲跌幅分別為-4.10%、-3.96%、-3.68%。

　　維持行業(yè)“中性”評級。本周機械行業(yè)整體估值水平有所上升，截止到12月21日，機械行業(yè)P/E(TTM)為24.18倍，與滬深300的P/E(TTM)之比為2.35x（前值為2.35x），維持行業(yè)“中性”評級。12月19-21日，中央經(jīng)濟工作會議勝利召開，定調(diào)基建補短板，緊抓PPP等主線，將制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展列為年度第一大重點工作，實施更大規(guī)模的減稅降費。

　　建議圍繞下游景氣度確定性上行的細分板塊進行布局，比如軌道交通、智能制造、消費類設(shè)備；本周重點推薦服務(wù)機器人行業(yè)龍頭——科沃斯，國產(chǎn)口腔CBCT龍頭——美亞光電，國內(nèi)動密封行業(yè)龍頭——日機密封，國產(chǎn)GPU龍頭——景嘉微，光伏電池片設(shè)備龍頭——捷佳偉創(chuàng)，軌道交通裝備龍頭——中國中車。

　　工程機械行業(yè)：中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)基建補短板，持續(xù)關(guān)注行業(yè)發(fā)展。

　　中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)2019年基建補短板趨勢；在促進形成強大國內(nèi)市場中，提到“加大城際交通、物流、市政基礎(chǔ)設(shè)施等投資力度，補齊農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)短板，加強自然災(zāi)害防治能力建設(shè)”；在促進區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展中，提到“目前京津冀/粵港澳大灣區(qū)/長三角等地區(qū)發(fā)展呈現(xiàn)出許多新特點，要推動這些地區(qū)成為引領(lǐng)高質(zhì)量發(fā)展的重要動力源，要推動長江經(jīng)濟帶發(fā)展，實施長江生態(tài)環(huán)境系統(tǒng)性保護修復(fù)”。

　　2019年行業(yè)增速預(yù)期大幅下滑，行業(yè)頂點即將到來。在地產(chǎn)和基建投資增速放緩的背景下，主機廠為維護市場份額，競價促銷呈激烈態(tài)勢，勢必影響產(chǎn)品利潤水平。但是我們依舊看好液壓件進口替代核心標(biāo)的恒立液壓和艾迪精密。