●核心結(jié)論行業(yè)策略：火電：2019年1月廣東競(jìng)爭(zhēng)交易統(tǒng)一出清價(jià)差為-35.05厘/千瓦時(shí)同比折讓減小1.45厘/千瓦時(shí)。同時(shí)本周市場(chǎng)煤價(jià)繼續(xù)下跌，秦皇島5500大卡煤價(jià)12月29日同比下跌18%。電價(jià)月度競(jìng)價(jià)折讓同比下降，同時(shí)預(yù)計(jì)明年總體煤價(jià)中樞將下行，受益公司有【華能國(guó)際(600011)、股吧】和華電國(guó)際。核電：12月22日，中核集團(tuán)田灣核電4號(hào)機(jī)組具備商運(yùn)條件，這是中核集團(tuán)年內(nèi)投產(chǎn)的第4臺(tái)百萬(wàn)千瓦級(jí)核電機(jī)組。至此，中核集團(tuán)運(yùn)行機(jī)組達(dá)21臺(tái)，年底發(fā)電量有望突破1100億千瓦時(shí)。隨著采用第三代核電技術(shù)的機(jī)組陸續(xù)投產(chǎn)，后續(xù)核電重啟審批有望提速。由于近兩年多臺(tái)機(jī)組集中投產(chǎn)，核電運(yùn)營(yíng)商利潤(rùn)增長(zhǎng)有望加速，受益相關(guān)公司為中國(guó)核電和中廣核電力。風(fēng)電：全國(guó)能源工作會(huì)議披露18年風(fēng)電裝機(jī)將達(dá)到1.8億千瓦時(shí)，去年同期為1.63億千瓦，2018年棄風(fēng)率同比下降4.3個(gè)百分點(diǎn)。會(huì)議表示2020年將解決棄風(fēng)問(wèn)題。將使得未來(lái)利用小時(shí)還將提升，建議港股中關(guān)注龍?jiān)措娏虯股關(guān)注節(jié)能風(fēng)電。

　　周熱點(diǎn)新聞：1）2019年全國(guó)能源工作會(huì)議在北京召開。2018年能源發(fā)展主要目標(biāo)任務(wù)順利完成，煤炭、煤電產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，清潔能源產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步壯大，可再生能源規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)政策體系進(jìn)一步完善，可再生能源裝機(jī)突破7億千瓦，在建在運(yùn)核電項(xiàng)目有序推進(jìn)，清潔能源消納狀況顯著好轉(zhuǎn)，電力體制改革取得積極進(jìn)展。（國(guó)家能源局）2）廣東電力交易中心發(fā)布《關(guān)于2019年1月份集中競(jìng)爭(zhēng)交易初步結(jié)果的通報(bào)》，1月總成交電量為434524.21萬(wàn)千瓦時(shí)。供應(yīng)方邊際成交申報(bào)價(jià)差-36.0厘/千瓦時(shí),需求方邊際成交申報(bào)價(jià)差-34.1厘/千瓦時(shí),統(tǒng)一出清價(jià)差為-35.05厘/千瓦時(shí)。（廣東電力交易中心）行情回顧：12月24日-12月28日這周申萬(wàn)電力板塊上漲了1.21%，跑贏上證綜指2.10個(gè)百分點(diǎn)，跑贏滬深300指數(shù)1.83個(gè)百分點(diǎn)。這周電力板塊漲幅前五名公司分別為江蘇國(guó)信、上海電力、福能股份、寧波熱電和內(nèi)蒙華電，分別上漲7.44%、7.28%、6.92%、6.73%和5.96%。跌幅前五名公司分別為三峽水利、湖南發(fā)展、閩東電力、【郴電國(guó)際(600969)、股吧】和桂東電力，分別下跌5.79%、5.04%、4.19%、4.05%和4.00%。

　　交易數(shù)據(jù)監(jiān)控：截至2018年12月28日，電力行業(yè)豫能控股等22家公司股價(jià)跌破凈資產(chǎn)；大唐發(fā)電等1家公司股價(jià)跌破最近1年定向增發(fā)價(jià)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：電力需求不及預(yù)期；煤價(jià)大幅上漲；水電來(lái)水較差等。詳見報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)提示。