外資對(duì)中國(guó)新興市場(chǎng)關(guān)注度高偏好強(qiáng)。2018年以來(lái)，MSCI和富時(shí)羅素均將A股納入新興市場(chǎng)指數(shù)，并且MSCI2019年擬將中國(guó)A股在其全球基準(zhǔn)指數(shù)中的權(quán)重由5%提高到20%，MSCI明晟公司預(yù)計(jì)可能會(huì)吸引逾800億美元（5500億人民幣）的新增外國(guó)投資進(jìn)入A股市場(chǎng)。

　　QFII額度提升，滿足境外投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的投資需求。經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）總額度由1500億美元增加至3000億美元。

　　繼2018年6月取消QFII資金匯出限制等重要改革后，此次QFII總額度提高，體現(xiàn)出對(duì)外資進(jìn)入A股的支持，將吸引千億美元進(jìn)入A股。未來(lái)關(guān)于外資限制性政策放開(kāi)是大勢(shì)所趨，2019年外資的入場(chǎng)仍將對(duì)A股市場(chǎng)產(chǎn)生重要影響。

　　A股食品飲料行業(yè)PEG較美股偏低，A股消費(fèi)品龍頭較港股消費(fèi)品龍頭估值更低。通過(guò)比較申萬(wàn)食品飲料行業(yè)指數(shù)和WIND美股食品、飲料與煙草指數(shù)，截至2019年1月18日申萬(wàn)食品飲料2019年預(yù)測(cè)PEG為0.99，而WIND美股食品、飲料與煙草指數(shù)為2.98。A股食品飲料行業(yè)整體PEG偏低，對(duì)外資吸引力較大。以A股與港股具有代表性的龍頭企業(yè)估值對(duì)比來(lái)看，A股伊利PE（TTM）在24倍，港股蒙牛PE（TTM）在34倍；A股青島啤酒PE（TTM）在32.7倍，港股華潤(rùn)啤酒PE（TTM）在49倍，由此可以看出港股消費(fèi)品龍頭估值高于A股消費(fèi)品龍頭估值。

　　外資流入提升A股消費(fèi)品的估值水平，利好白酒、大眾食品板塊。QFII額度提升后，外資在中國(guó)市場(chǎng)的占比提升，對(duì)業(yè)績(jī)穩(wěn)健、擁有護(hù)城河壁壘的消費(fèi)品具有較強(qiáng)的偏好。截至2019年1月16日，食品飲料占北上資金持倉(cāng)市值比例達(dá)到19.7%，領(lǐng)先于其他行業(yè)。2018年以來(lái)白酒板塊外資持股比例處于上行通道。當(dāng)前，外資進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)后將提升消費(fèi)品的估值，利好白酒、乳制品、調(diào)味品、啤酒等板塊。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行；政策性風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。