【農(nóng)林牧漁】國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，受非洲豬瘟影響，2018年全國生豬出欄及豬肉產(chǎn)量均出現(xiàn)下降；12月底全國生豬存欄4.28億頭，同比下降3.0%。近期暫無新增疫情出現(xiàn)，但年后仍存疫情增加的風(fēng)險。2019年非洲豬瘟疫情已向大規(guī)模養(yǎng)殖場蔓延，上市公司也有存在疫情爆發(fā)的風(fēng)險，關(guān)注財務(wù)情況較好的大型養(yǎng)殖公司。目前調(diào)運政策較之前略有放寬，區(qū)域性價格逐步縮小，全國均價開始出現(xiàn)下跌。短期來看，節(jié)前生豬價格有一定壓力，同時整體生豬價格上漲概率不大，建議關(guān)注生豬價格較高區(qū)域有產(chǎn)能布局的養(yǎng)殖企業(yè)，中長期來看，豬周期底部有望加速出現(xiàn)，建議關(guān)注具備成長性的龍頭企業(yè)。

　　主產(chǎn)區(qū)肉雞苗和白條雞平均價格小幅上漲。中長期來看，引種量下降，雞苗供給偏緊的情況大概率將延續(xù)。

　　【商貿(mào)零售】整體消費環(huán)境偏弱，但必需消費品穩(wěn)健增長。少數(shù)優(yōu)質(zhì)零售企業(yè)積極探索融合線上線下的業(yè)務(wù)新模式，未來有望出現(xiàn)快速成長的投資機會，建議逐步布局偏必需消費的超市行業(yè)。受益于電商渠道，三四線城市使用化妝品人數(shù)快速提升，其中中國品牌得益于本土資源及先發(fā)優(yōu)勢已在三四線城市和線上渠道成功布局，加之《電子商務(wù)法》正式實施，利好已規(guī)范化的行業(yè)龍頭，我們認為中國化妝品企業(yè)有望依托新渠道、新用戶以及數(shù)據(jù)經(jīng)驗的積累在化妝品行業(yè)中崛起，近期回調(diào)充分，可逐步布局國貨化妝品企業(yè)。

　　【休閑服務(wù)】近期休閑服務(wù)板塊受權(quán)重股調(diào)整的影響小幅下跌，權(quán)重股中國國旅出現(xiàn)一定幅度調(diào)整，主要是因為公司發(fā)布的業(yè)績快報略低于市場預(yù)期；不過公司的免稅業(yè)務(wù)在2019年仍有望保持穩(wěn)定增長。展望1季度，旅游板塊近期仍景氣度相對較弱。建議關(guān)注復(fù)制擴張能力較強且保持穩(wěn)定增長的旅游演藝板塊和行業(yè)景氣度穩(wěn)定向好且有望受益于政策不斷放寬的免稅板塊。同時，建議關(guān)注有望直接受益于杭黃高鐵開通的標(biāo)的。

　　【食品飲料】旺季來臨，各家酒企積極調(diào)整價格體系，備戰(zhàn)春節(jié)旺季，利于減輕全年業(yè)績壓力。近期品牌酒企表現(xiàn)較好，開門紅可期。高端酒方面，五糧液在江蘇、北京、西北、廣西等區(qū)域市場均實現(xiàn)了兩位數(shù)以上的高增長；國窖春節(jié)前全國停貨，穩(wěn)定發(fā)貨節(jié)奏利于國窖價格回升，保障經(jīng)銷商利潤空間。在順鑫農(nóng)業(yè)、伊力特、酒鬼酒業(yè)績預(yù)告發(fā)布、酒企節(jié)前控量穩(wěn)價政策頻出及春節(jié)旺季來臨的背景下，未來我們?nèi)匀豢春梅€(wěn)定性較強的白酒行業(yè)。