3月2日凌晨，證監(jiān)會正式發(fā)布科創(chuàng)板部門章程及相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則及配套指引，科創(chuàng)板正式開閘。兩大舉措促進(jìn)科創(chuàng)型企業(yè)發(fā)展良機(jī)，四大適當(dāng)性制度兼顧風(fēng)險(xiǎn)與流動性，利好券商、創(chuàng)投企業(yè)，赴科創(chuàng)板IPO企業(yè)箭在弦上。

　　科創(chuàng)板規(guī)則正式落地，兩大舉措預(yù)示科創(chuàng)型企業(yè)發(fā)展良機(jī)。1）允許尚未盈利的企業(yè)在科創(chuàng)板上市并且可以采用同股不同權(quán)架構(gòu)。充分考慮了科創(chuàng)型公司的現(xiàn)實(shí)狀況提升科創(chuàng)板的吸引力。2）允許并鼓勵(lì)紅籌企業(yè)以及VIE架構(gòu)企業(yè)在科創(chuàng)板上市，加速海外優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)型上市企業(yè)回A上市融資進(jìn)程。

　　四大適當(dāng)性制度+暫緩引入T+0，兼顧風(fēng)險(xiǎn)與流動性。1）科創(chuàng)型企業(yè)商業(yè)模式新，技術(shù)迭代快，業(yè)績波動和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)相對較大，采用50萬資產(chǎn)門檻+2年證券交易經(jīng)驗(yàn)的適當(dāng)性要求十分必要，充分考慮了投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力；2）未符合條件的個(gè)人投資者可通過公募基金參與科創(chuàng)板交易。3）暫緩納入T+0交易機(jī)制，考慮到A股市場各方面條件尚不成熟，暫時(shí)難以滿足T+0交易機(jī)制實(shí)行的條件。4）競價(jià)交易20%的漲跌幅以及盤后15:05-15:30的固定價(jià)格交易安排將保證科創(chuàng)板交易的活躍度與交易量。

　　優(yōu)化股份減持制度，明確信息披露制度核心地位。1）核心技術(shù)人員股份鎖定期由3年縮短為1年，期滿后每年可以減持25%的首發(fā)前股份；優(yōu)化未盈利公司股東的減持限制，對減持作出梯度安排。2）規(guī)則明確交易所的信息披露審核職責(zé)，強(qiáng)調(diào)信息披露真實(shí)準(zhǔn)確性。3）進(jìn)一步明確紅籌企業(yè)回歸標(biāo)準(zhǔn)，營業(yè)收入快速增長，擁有自主研發(fā)、國際領(lǐng)先技術(shù)、有競爭優(yōu)勢的尚未在境外上市的紅籌企業(yè)。4）擬赴科創(chuàng)板IPO的企業(yè)即日起即可按照上市審核和注冊程序向有關(guān)部門遞交申報(bào)材料。

　　一周回顧本周滬深300、創(chuàng)業(yè)板指、證券行業(yè)、保險(xiǎn)行業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)金融指數(shù)上漲。

　　其中，滬深300上漲6.52%，創(chuàng)業(yè)板指上漲7.66%，證券行業(yè)上漲7.12%，保險(xiǎn)行業(yè)上漲8.79%，互聯(lián)網(wǎng)金融上漲9.96%。

　　經(jīng)紀(jì):本周市場股基日均成交量45901億元，環(huán)比上周上漲85.73%；日均換手率3.16%。

　　信用：本周市場股票質(zhì)押參考市值48220億元，環(huán)比上周上漲6.37%；兩融余額8047億元，環(huán)比上周上漲5.16%。

　　承銷：本周股票承銷金額561億元，債券承銷金額202億元，證監(jiān)會IPO核準(zhǔn)通過0家。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　政策出臺與國際環(huán)境對行業(yè)的影響超預(yù)期；市場波動對行業(yè)業(yè)績、估值的雙重影響；市場連續(xù)下跌對信用業(yè)務(wù)和自營業(yè)務(wù)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。