2019年政府工作會(huì)議明確繼續(xù)推進(jìn)增值稅改革。2019年政府工作會(huì)議中提出要實(shí)施更大規(guī)模的減稅，重點(diǎn)降低制造業(yè)和小微業(yè)務(wù)稅收負(fù)擔(dān)，將制造業(yè)等行業(yè)現(xiàn)行16%的稅率降至13%，確保所有行業(yè)稅負(fù)只減不增，繼續(xù)向推進(jìn)稅率三擋并兩檔、稅制簡化方向邁進(jìn)。目前增值稅是我國首要稅收來源，增值稅簡并是企業(yè)減負(fù)的重要突破口，此輪增值稅減負(fù)也有望改善企業(yè)現(xiàn)金流和盈利，激發(fā)市場活力，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　全行業(yè)增值稅應(yīng)納稅額減少81.69億，利潤較低的公司利潤彈性影響較大。

　　食品飲料公司多具備較強(qiáng)的定價(jià)權(quán)，我們假設(shè)上游買價(jià)和下游買價(jià)不變時(shí)，增值稅下調(diào)至13%。1）全行業(yè)來看，以2017年收入和利潤為基準(zhǔn)，食品飲料行業(yè)中利潤總額為正值的79家上市公司增值稅應(yīng)納稅額減少81.69億元，凈利潤增加54.97億元，增值稅附加稅減少9.8億元，全行業(yè)受益于增值稅下調(diào)，凈利潤增加明顯。2）分公司來看，受利潤基數(shù)的影響，凈利潤較低的公司利潤彈性更大。隨著2019年減稅政策的推進(jìn)，食品飲料行業(yè)和凈利潤較低的公司業(yè)績有較大的提升空間。3）子行業(yè)間差別不大，其中固定成本費(fèi)用越高，加價(jià)率越低的行業(yè)，凈利潤彈性略大。食品綜合企業(yè)利潤彈性影響多在10%以上，白酒企業(yè)利潤彈性影響多為5%-15%之間，調(diào)味品企業(yè)利潤彈性影響多低于10%。

　　食品飲料行業(yè)有望在此次減稅降費(fèi)中充分受益。減稅是支持企業(yè)發(fā)展的重大舉措，此次減稅是減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)、激發(fā)市場活力的重大舉措，是完善稅制、優(yōu)化收入分配格局的重要改革，是宏觀政策支持穩(wěn)增長、保就業(yè)、調(diào)結(jié)構(gòu)的重大抉擇。企業(yè)作為市場的主體，減稅將為企業(yè)卸下負(fù)擔(dān)，激發(fā)企業(yè)活力，增強(qiáng)市場競爭力，推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)的向前發(fā)展。食品飲料企業(yè)兼顧制造和銷售兩端職能，將充分受益于此次減稅降費(fèi)，提升利潤水平。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：測算結(jié)果可能與實(shí)際存在偏差。模型建立在假設(shè)情形下，增值稅減稅力度可能不及預(yù)期，同時(shí)涉及較多變量，在計(jì)算過程中存在誤差。