東興觀點(diǎn)：

　　本月酒類、休閑食品銷量同比分別下跌25.01%、20.76%，乳制品、調(diào)味品銷量同比分別上升19.45%、51.04%。今年春節(jié)較去年提升近兩周的時(shí)間，去年2月上旬還處于春節(jié)備貨期間，而今年2月已經(jīng)進(jìn)入節(jié)后銷售淡季，因此受春節(jié)因素影響較大的酒類、休閑食品銷量出現(xiàn)下跌。乳制品、調(diào)味品銷售春節(jié)前后波動(dòng)稍弱，放眼長期依然保持可觀增長，成交均價(jià)也未現(xiàn)明顯波動(dòng)。與上月相比，春節(jié)后各企業(yè)促銷力度減弱，部分酒類和多數(shù)乳制品的成交均價(jià)環(huán)比有所回升。

　　【酒類】受提前進(jìn)入節(jié)后銷售淡季影響，酒類量價(jià)雙跌。本月酒類銷量288.06萬件、銷售額4.15億元，成交均價(jià)144.21元。高價(jià)位酒類銷售額占比上升趨勢未變，消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級促進(jìn)中高端酒類市場迅速發(fā)展。

　　【子行業(yè)】白酒本月銷量82.90萬件、銷售額1.70億元，同比降低36.88%、56.37%。啤酒本月銷量42.26萬件、銷售額0.38億元，同比降低29.30%、15.00%。白酒和啤酒在春節(jié)前后需求波動(dòng)更大，因此呈現(xiàn)出較大的下跌幅度。

　　【品牌】

　　茅臺、【五糧液(000858)、股吧】、洋河占據(jù)白酒銷售額排行榜前三位，龍頭地位仍然顯著。受促銷力度減弱影響，茅五成交均價(jià)環(huán)比上升11.44%、4.13%。啤酒類，百威、青島、哈爾濱銷售額位居品牌前三，銷售額分別為364.75萬元、331.08萬元、23.27萬元。

　　【乳制品】乳制品本月銷量、銷售額分別達(dá)426.65萬件2.49億元、同比上升19.45%、16.66%，長期呈穩(wěn)定增長態(tài)勢。

　　【品牌】伊利加大線上渠道投入頗具出成效，銷售額0.60億元，同比上漲14.73%，占全行業(yè)銷售額比重達(dá)24.01%，與蒙牛差距擴(kuò)大。蒙牛銷售額0.42億元，同比下跌4.58%。

　　【調(diào)味品】由于調(diào)味品具有日常剛需屬性，其受節(jié)日需求影響相對最小。本月銷量327.07萬件、銷售額0.79億元，同比增長51.04%、47.82%，調(diào)味品電商銷售渠道處于增長階段，銷售狀況將持續(xù)優(yōu)化。

　　【子行業(yè)】食用醋、醬油、醬菜、酵母銷售額同比分別增加49.68%、29.66%、21.13%、47.82%。

　　【品牌】海天銷量38.08萬件、銷售額751.56萬元，銷量遙遙領(lǐng)先，龍頭地位仍然穩(wěn)定股。廚邦銷售額同比增速高達(dá)184.46%，以近海天6倍的增長速度奮力追趕，未來市場份額有望進(jìn)一步提高。

　　【休閑食品】休閑食品銷量受節(jié)日影響較大，本月銷量0.88億件、銷售額24.18億元，同比下跌20.76%、34.71%。

　　【子行業(yè)】豆干、糕點(diǎn)銷量同比上升4.12%、15.79%，肉脯、棗干銷量同比下跌21.89%、20.76%。

　　【品牌】三只松鼠、良品鋪?zhàn)?、百草味依然占?jù)銷售榜前三，龍頭地位難以撼動(dòng)。

　　桃李銷量漲幅高達(dá)631.20%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級顯著提升消費(fèi)者認(rèn)可度，銷量呈穩(wěn)步上升態(tài)勢。絕味銷量同比上升38.19%，線上銷量長期增勢未改。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟、原材料成本上升，食品安全問題，業(yè)績不達(dá)預(yù)期