信息科技：UBER傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增速放緩 自動駕駛是未來最大看點
摘要：
■公司的收入分為三類PersonalMobility/UberEats/UberFreight：
PersonalMobility服務(wù)包括了Ridesharing/NewMobility/UberforBusines/UberHealth。其中Ridesharing是主要業(yè)務(wù)，2018年實現(xiàn)收入92億美元，占整個Uber收入的90%；UberEats是目前中國地區(qū)以外最大的餐飲預(yù)訂平臺；UberFreight將托運人和平臺上最合適的運輸公司連接起來，并提供清晰透明的運費計算。
■公司收入的主要來源是TakeRate：TakeRate=CorePlatformAdjustedNetRevenue/CorePlatformGrossBookings.對于Uber來說，DriverEarning是對TakeRate影響最大的變量。FY2018的公司整體的TakeRate是20%，其中Ridesharing的TakeRate平均為22%（范圍在12%~25%），UberEats的TakeRate為10%。迫于競爭壓力，兩者將繼續(xù)下降。
■公司收入增速放緩，剝離部分業(yè)務(wù)沖擊上市：公司2016~2018年實現(xiàn)收入38.45億/79.32億/112.70億美元，同比增長106%/42%。通過剝離業(yè)務(wù)給Yandex/Grab得到大量Gainondivestiture，公司在2018年成功在Income(loss)fromcontinuingoperationsbeforeincometaxesandlossfromequitymethodinvestment錄得正值。
■MAPC對公司極為關(guān)鍵：MAPC=MonthlyActivePlatformUsers。公司的MAPC在不斷增長，但是MonthlyTripsperMAPC/RidersharingRevenueperTrip都已經(jīng)進入穩(wěn)態(tài)，因此，如若公司的MAPC停止增長，公司的GrossBookings也將停滯。
■極其注重自動駕駛：Uber認(rèn)為，自動駕駛是其公司面臨的一個重大的風(fēng)險點，如若公司沒有成功研發(fā)出足夠好的自動駕駛技術(shù)并成功商業(yè)化，或者是說公司的自動駕駛技術(shù)被競爭對手超越，那么公司的經(jīng)營情況將遭到重大沖擊。Uber的自動駕駛技術(shù)由AdvancedTechnologiesGroup（ATG）負(fù)責(zé)，目前，ATG的雇員人數(shù)超過1000人，并且已經(jīng)制造出超過250臺自動駕駛汽車。Uber認(rèn)為，未來世界將由HybridAutonomy構(gòu)成，并將與第三方共同推進自動駕駛汽車的落地。
■風(fēng)險提示：虧損規(guī)模進一步擴大，自動駕駛業(yè)務(wù)不及預(yù)期。
