川財(cái)周觀點(diǎn)本周，中汽協(xié)和乘聯(lián)會(huì)發(fā)布了3月汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。2019年3月，我國汽車銷量為252萬輛，同比下降5.2%。新能源汽車產(chǎn)銷量分別為12.8萬輛和12.6萬輛，同比分別增長88.6%和85.4%。對(duì)此，我們認(rèn)為：1、汽車整體產(chǎn)銷下行放緩，新能源汽車持續(xù)高增。3月汽車行業(yè)的整體業(yè)績繼續(xù)下滑，但本月銷量同比下降5.2%，相較于2019年前兩個(gè)月15.8%、13.8%的降幅，已經(jīng)表現(xiàn)出一定的回暖跡象。第一季度累計(jì)銷量637.2萬輛，同比下滑11.3%，但比1-2月累計(jì)降幅收窄了3.6個(gè)百分點(diǎn)。新能源汽車則繼續(xù)表現(xiàn)出良好的發(fā)展勢頭，第一季度新能源汽車?yán)塾?jì)銷量達(dá)29.9萬輛，同比增長109.7%，占汽車總銷量的4.7%，新能源車加速滲透。2、乘用車純電化、高性能化趨勢延續(xù)，燃料電池車值得關(guān)注。乘聯(lián)會(huì)的廠商數(shù)據(jù)顯示，3月純電動(dòng)乘用車銷量達(dá)8.9萬輛，同比增速達(dá)118%，插電混動(dòng)乘用車銷量為2.2萬輛，同比增長48%，純電動(dòng)車銷量的基數(shù)及增速都顯著高于插電混動(dòng)車。第一季度新能源乘用車?yán)塾?jì)銷量達(dá)25.3萬臺(tái)，同比增長117.1%，其中純電動(dòng)車?yán)塾?jì)銷量達(dá)20.0萬輛，占比達(dá)79%。車型方面，3月A00級(jí)電動(dòng)車銷量為2.3萬輛，同比下跌18%，占純電動(dòng)乘用車26%的份額，較去年同期的銷量份額下滑43個(gè)百分點(diǎn)；A0級(jí)、A級(jí)純電動(dòng)車月銷量分別為1.6萬輛、4.9萬輛，同比增長461%、392%，A級(jí)車市場份額已達(dá)55%，進(jìn)一步鞏固了主流電動(dòng)車型的地位。此外，本周中汽協(xié)還公布了燃料汽車的發(fā)展近況，3月產(chǎn)銷量分別為278輛和273輛，同比分別增長7.2倍和135.5倍，燃料汽車在政策和產(chǎn)業(yè)層面受到的關(guān)注度逐漸提升。

　　現(xiàn)階段，補(bǔ)貼新政退坡較大，建議關(guān)注受補(bǔ)貼影響較小的環(huán)節(jié)，如充電樁、燃料電池等。

　　市場表現(xiàn)本周，川財(cái)汽車家電指數(shù)上漲0.73%，收于14283.87點(diǎn)。滬深300指數(shù)下跌1.81%，收于3988.62點(diǎn)。汽車零部件、新能源汽車指數(shù)分別上漲0.88%、1.33%，鋰電池、特斯拉指數(shù)分別下滑1.76%、2.19%。

　　公司公告【上汽集團(tuán)(600104)、股吧】(600104)：1-3月累計(jì)汽車銷量為153.3萬輛，同比下降15.88%。星源材質(zhì)(300568)：合肥國軒將向星源材質(zhì)采購濕法涂覆隔膜需求預(yù)測量約1億平方米。

　　行業(yè)資訊工信部公示2018年雙積分成績，141家車企產(chǎn)生新能源正積分399萬分（第一電動(dòng)網(wǎng)）；電池聯(lián)盟：3月動(dòng)力電池裝車量5.1GWh，同比增長144.9%（第一電動(dòng)網(wǎng)）；雷諾-日產(chǎn)-三菱聯(lián)盟在華成立創(chuàng)新中心（第一電動(dòng)網(wǎng)）。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期，政策波動(dòng)帶來的銷售回落。