行業(yè)核心觀點(diǎn)：3月份，中國(guó)制造業(yè)PMI從2月份的49.2上升為50.5，同比上升1.3個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)六個(gè)月新高，且遠(yuǎn)高于許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期，重返擴(kuò)張區(qū)間。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局17日公布數(shù)據(jù)顯示，一季度GDP同比增長(zhǎng)6.4%，高于市場(chǎng)預(yù)期。美國(guó)3月零售銷售額環(huán)比增長(zhǎng)1.6%，遠(yuǎn)高于預(yù)期，增幅創(chuàng)一年半來(lái)新高。由于個(gè)人消費(fèi)占美國(guó)經(jīng)濟(jì)的比重超過(guò)七成，零售額上漲提振了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期。然而，歐元區(qū)制造業(yè)PMI九個(gè)月來(lái)首現(xiàn)反彈，但仍低于榮枯線，又引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，美元指數(shù)走強(qiáng)，金價(jià)應(yīng)聲下跌，短期銅價(jià)受到抑制，同時(shí)現(xiàn)貨銅精礦TC保持下跌趨勢(shì)，冶煉廠4月集中安排檢修，銅精礦短缺。銅板塊短期橫盤整理可能性較大，但是中長(zhǎng)期上漲邏輯清晰。

　　行業(yè)周觀點(diǎn)：

　　隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)起暖，地產(chǎn)拉動(dòng)家電需求，加之空調(diào)即將迎來(lái)季節(jié)性需求旺季，對(duì)銅的需求將繼續(xù)增加，受短期美元指數(shù)走強(qiáng)壓制，銅價(jià)短期將保持震蕩整理格局，相關(guān)個(gè)股可以逢低介入。

　　中美經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，美元指數(shù)走強(qiáng)，金價(jià)短期回調(diào)明顯，但是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的疲軟和美歐貿(mào)易摩擦的持續(xù)，市場(chǎng)中不穩(wěn)定因素仍然存在，而我國(guó)貨幣寬松政策形勢(shì)不改，所以金價(jià)下跌幅度有限，關(guān)注手中掌握有大量?jī)?yōu)質(zhì)礦山資源類公司的配置價(jià)值。

　　受新能源汽車需求拉動(dòng)，高鎳三元材料未來(lái)需求有增無(wú)減，相關(guān)板塊強(qiáng)勢(shì)個(gè)股建議重點(diǎn)關(guān)注。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：金屬價(jià)格超預(yù)期波動(dòng)；下游需求不及預(yù)期；國(guó)際形勢(shì)變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；政策不確定性風(fēng)險(xiǎn)。