主要觀點本周醫(yī)藥生物行業(yè)指數下跌6.84%，跑輸滬深300指數5.04個百分點。各子行業(yè)中，醫(yī)藥商業(yè)下跌6.88%，化學制劑下跌7.21%，醫(yī)療器械下跌6.63%，化學原料藥下跌5.70%，生物制品下跌7.73%，中藥下跌6.96%，醫(yī)療服務下跌5.44%。

　　上市公司公告：

　　【上海醫(yī)藥(601607)、股吧】：與BIOCADHK設立合資公司；通策醫(yī)療：積極推進蒲公英計劃；樂普醫(yī)療：藥物洗脫球囊注冊獲受理。

　　行業(yè)要聞：

　　財政部開展2019年度醫(yī)藥行業(yè)會計信息質量檢查工作；國務院辦公廳印發(fā)《深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革2019年重點工作任務》；科創(chuàng)板首批三家企業(yè)成功過會。

　　最新觀點：

　　本周醫(yī)藥生物行業(yè)指數下跌6.84%，跑輸滬深300指數5.04個百分點，較上周末絕對估值及估值溢價率有所下降，細分板塊均呈下跌趨勢，其中跌幅最小的是醫(yī)療服務板塊（-5.44%），跌幅最大的是生物制品板塊（-7.73%）。近期，財政部開展2019年度醫(yī)藥行業(yè)會計信息質量檢查工作；此外，國務院辦公廳印發(fā)《深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革2019年重點工作任務》，一方面要研究制定涉及健康中國行動等方面的15個文件，另一方面圍繞加強醫(yī)院管理等方面提出21項具體工作。我們認為，總量控費、控制不合理支出、改善支出結構將是醫(yī)保長期面臨的課題。未來醫(yī)保支出結構將發(fā)生變化，主要表現在總體減少對藥品的支付比例，增加對醫(yī)療服務等非藥領域的支付比例，在藥品支付這塊，增加創(chuàng)新藥的支付比重，減少對一般仿制藥和輔助用藥的支付比重。從醫(yī)保支付結構改變這個角度看，未來的投資方向應該順應醫(yī)保支付增加的方向。短期來看，建議從板塊的結構性機會入手，關注非藥板塊及創(chuàng)新產業(yè)鏈，包括醫(yī)療器械、醫(yī)療服務、商業(yè)零售、CRO/CMO/CDMO等。