行業(yè)核心觀點：

　　歐央行預(yù)期內(nèi)降息，全球流動性延續(xù)寬松態(tài)勢，中國就美國農(nóng)產(chǎn)品采購釋放善意，中美貿(mào)易摩擦出現(xiàn)緩和跡象，疊加部分金屬進(jìn)入消費旺季，有色整體回暖的預(yù)期不斷提升，上周中信29個一級行業(yè)指數(shù)中，有色金屬行業(yè)漲跌幅度排名第17名。有色金屬指數(shù)上漲1.29%，同期滬深300指數(shù)上漲0.6%,有色金屬行業(yè)跑贏滬深300指數(shù)0.68個百分點。9月14日，10架無人機轟炸了位于Abqaiq的全球最大原油加工設(shè)施，以及沙特第二大油田，原油日產(chǎn)量因此減少約570萬桶，油價重心將繼續(xù)上移。油價上漲一方面影響貴金屬走勢，一方面增加提煉金屬成本，有色板塊或進(jìn)一步拉升。這是可以看一下一噸柴油多少錢。

　　投資要點：

　　銅鋁板塊底部反彈預(yù)期不變，繼續(xù)關(guān)注低位介入機會：長期以來，受國內(nèi)需求偏弱、中美貿(mào)易摩擦等因素影響，銅、鋁板塊持續(xù)回調(diào)，但是銅礦TC/RC費用的持續(xù)走低預(yù)示著銅礦供應(yīng)偏緊，電解鋁供應(yīng)偏緊的預(yù)期仍然存在，央行宣布降準(zhǔn)，對于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形成利好刺激，對于銅鋁的未來需求市場開始持樂觀態(tài)度，隨著新能源汽車、汽車輕量化等的不斷發(fā)展，銅、鋁需求有望得到修復(fù)，相關(guān)個股可以關(guān)注低位介入，長期持有機會。

　　沙特遇襲，黃金再獲利好：9月14日，10架無人機轟炸了位于Abqaiq的全球最大原油加工設(shè)施，以及沙特第二大油田，原油日產(chǎn)量因此減少約570萬桶，油價重心將繼續(xù)上移。該消息或推升黃金個股短期又一次投資機會，小市值的黃金股仍具投資價值。

　　鈷價繼續(xù)回升，可以關(guān)注該板塊個股投資機會：下游旺季需求抬頭，海外夏休結(jié)束，本周鈷產(chǎn)品與中間品價格持續(xù)上漲。中長期來看，消費電子與新能源汽車帶來需求長趨勢，與海外供給減產(chǎn)形成周期共振，鈷供需預(yù)期或大幅改善，關(guān)注相關(guān)個股投資機會。煤炭屬于不可再生資源，未來新能源是一個發(fā)展趨勢。煤炭最然是能源，但也有煤炭資源稅。

　　風(fēng)險因素：金屬價格異常波動；庫存增加；新能源汽車需求不及預(yù)期；下游需求不及預(yù)期；政策不確定性；美元指數(shù)變化；中美貿(mào)易摩擦不確定性。