市場(chǎng)回顧：

　　上周滬深300下跌0.92%收于3935.65，非銀金融（申萬(wàn)）下跌3.75%，跑輸大盤(pán)2.82個(gè)百分點(diǎn)，漲跌幅在申萬(wàn)28個(gè)子行業(yè)中排第28名。非銀金融行業(yè)子版塊普跌，其中多元金融板塊跌幅最小,下跌2.47%;其次是保險(xiǎn)板塊，下跌2.89%;券商板塊則下跌4.77%。個(gè)股方面，上周券商板塊中東興證券漲幅最大，上漲0.76%；而保險(xiǎn)板塊中中國(guó)平安跌幅最小，下跌2.7%；多元金融板塊中【ST巖石(600696)、股吧】上漲13.63%，漲幅最大。

　　券商：

　　上周滬指小幅下跌收于3006.45，一周下跌0.82%。非銀金融指數(shù)下跌3.75%，申萬(wàn)券商指數(shù)下跌為4.77%。就全年來(lái)看，滬指上漲20.55%，非銀金融行業(yè)指數(shù)上漲44.06%，相對(duì)漲幅為23.51%。目前非銀行業(yè)估值為1.59倍，較8月底上升。

　　中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)披露了2019年二季度券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)情況，券商資管去通道效果顯著。截至6月30日，證券公司及其子公司私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模12.53萬(wàn)億元，環(huán)比下降5.57%，與年初相比下降6.17%。從規(guī)?？矗行抛C券、華泰證券、國(guó)君資管列前三位，月均規(guī)模分別為1.16萬(wàn)億元、0.84萬(wàn)億元、0.75萬(wàn)億元。目前券商都在加強(qiáng)向主動(dòng)管理轉(zhuǎn)型，通過(guò)加強(qiáng)投資管理能力、豐富產(chǎn)品類(lèi)型設(shè)計(jì)、拓寬產(chǎn)品銷(xiāo)售渠道、完善產(chǎn)品風(fēng)控能力等措施提升主動(dòng)管理能力。券商二季度主動(dòng)管理月均規(guī)模前五為中信證券、國(guó)君資管、華泰資管、廣發(fā)資管和中信建投證券，龍頭券商轉(zhuǎn)型積極。

　　臨近國(guó)慶長(zhǎng)假，A股進(jìn)入震蕩整理窗口，雖然有外資擴(kuò)容的增量資金助力，但整體盤(pán)面成交量并未明顯放大，短期調(diào)整意愿顯現(xiàn)。美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)第二次降息后，多國(guó)央行跟隨美聯(lián)儲(chǔ)腳步降息，全球貨幣寬松重啟，資產(chǎn)價(jià)格可能迎來(lái)新一輪上漲。周末消息面略偏積極，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部副部長(zhǎng)韓俊表示中方愿意在平等和互相尊重的基礎(chǔ)上進(jìn)一步擴(kuò)大中美農(nóng)業(yè)貿(mào)易規(guī)模、深化兩國(guó)農(nóng)業(yè)合作，同時(shí)指出中美雙方在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的談判效果較好，雙方可能在10月舉行第十三輪高級(jí)別磋商。前期利好落地疊加假日情緒，A股行情波動(dòng)預(yù)計(jì)加大。長(zhǎng)假過(guò)后，A股將進(jìn)入三季報(bào)披露的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，密切關(guān)注三季報(bào)公司的業(yè)績(jī)情況。券商走勢(shì)短期受情緒影響，中期趨勢(shì)則是基本面改善帶來(lái)的估值修復(fù)。推薦龍頭券商中信證券（600030）、華泰證券（601688）。