核心觀點(diǎn)：

　　1．事件據(jù)新浪網(wǎng)報(bào)道，9月21日至22日，北京再次舉行慶祝中華人民共和國(guó)成立70周年國(guó)慶慶典彩排，參與彩排的多型飛機(jī)裝備亮相北京。

　　2．我們的分析與判斷（一）本次閱兵彩排時(shí)間相對(duì)延后2009年的國(guó)慶60周年和2015年的慶?？箲?zhàn)勝利70周年閱兵彩排時(shí)間均提前一個(gè)月左右，大批參閱裝備就會(huì)提前亮相，軍工板塊情緒明顯提升。今年確定閱兵的時(shí)間于8月底公布，閱兵彩排時(shí)間只提前了一周左右，因此，本次閱兵曝光時(shí)間相對(duì)滯后。

　?。ǘ┚旁乱詠?lái)實(shí)現(xiàn)超額收益，但前三季度總體相對(duì)收益有限今年公布閱兵消息后，軍工板塊大幅增長(zhǎng)，但由于后期閱兵相關(guān)報(bào)道較少，軍工板塊關(guān)注度不高，走勢(shì)下行。9月初軍工板塊相對(duì)上證指數(shù)收益達(dá)到本年最高的19.66%，今年截止目前，軍工板塊平均相對(duì)收益5.42%，最高值為平均值的3.6倍。2009年9月軍工板塊最高相對(duì)收益為52.03%，年平均值28.5%，是年平均值的1.8倍。與2009年相比，今年九月份軍工板塊相對(duì)收益增速較快，但前三季度軍工板塊總體走勢(shì)偏弱，相對(duì)收益有限。

　　圖1今年中證軍工與上證指數(shù)相對(duì)收益圖22009年中證軍工與上證指數(shù)相對(duì)收益資料來(lái)源：Wind，中國(guó)銀河證券研究院整理資料來(lái)源：Wind，中國(guó)銀河證券研究院整理（三）看好軍工板塊四季度走勢(shì)2009年軍工板塊在國(guó)慶前后處于低谷期，相對(duì)收益接近于年平均值，三季報(bào)披露后，從11月開(kāi)始軍工板塊相對(duì)收益開(kāi)始回升。今年由于閱兵相關(guān)活動(dòng)相對(duì)滯后，因此軍工板塊行情或?qū)⒀雍螅B加今年軍工企業(yè)上半年業(yè)績(jī)較快增長(zhǎng)得到驗(yàn)證，三季報(bào)持續(xù)增長(zhǎng)可期，我們認(rèn)為軍工板塊全年仍將維持高景氣度。

　　3．投資建議建議關(guān)注業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的航空、航天產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的公司，如中直股份（600038.SH）、中航光電（002179.SZ）、中國(guó)衛(wèi)星（600118.SH）等，以及自主可控相關(guān)、兼具成長(zhǎng)性的軍工信息化公司，如景嘉微（300474.SZ）、亞光科技（300123.SZ）、東土科技（300353.SZ）等。