行業(yè)核心觀點(diǎn)：

　　雖然美聯(lián)儲如期降息25個基點(diǎn)，但是市場此前已經(jīng)充分消化了該消息，對金價(jià)影響有限，不過我們?nèi)钥梢詮闹锌闯鋈虻呢泿艑捤烧呷栽谘永m(xù)。9月20日，受美股盤中大幅的跳水影響，黃金在避險(xiǎn)情緒的支撐下強(qiáng)勢上漲，上探1517美元/盎司。但是周六全球貿(mào)易談判又傳出好消息?？傮w而言黃金面臨著多空交織的局面，但是總體仍是利多大于利空，但是由于前期黃金股大漲，目前黃金價(jià)格盤整推升黃金個股的股價(jià)上漲方面尤顯得動量不足。在環(huán)保督察嚴(yán)格、關(guān)停產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)難的背景下，鎢企聯(lián)合減產(chǎn)保價(jià)持續(xù)進(jìn)行，鎢價(jià)持續(xù)反彈，可以關(guān)注鎢板塊個股后市機(jī)會。

　　投資要點(diǎn)：

　　黃金多空交織，相關(guān)黃金股價(jià)格短期上漲動力不足，但長期而言仍具投資價(jià)值：中美貿(mào)易戰(zhàn)日趨緩和；美伊局勢劍拔弩張；印尼年內(nèi)四次降息，多國央行紛紛加入降息隊(duì)伍，全球性貨幣寬松政策仍在持續(xù)，多空交織下的黃金表現(xiàn)短期震蕩整理格局，但是長期來看，全球經(jīng)濟(jì)依舊疲軟乏力，全球不穩(wěn)定因素有增無減，黃金依然處于上漲態(tài)勢，相關(guān)個股短期上漲動力不足，長期投資價(jià)值依然存在。

　　鈷價(jià)繼續(xù)回升，可以關(guān)注該板塊個股投資機(jī)會：下游旺季需求抬頭，本周鈷產(chǎn)品與中間品價(jià)格持續(xù)上漲。中長期來看，消費(fèi)電子與新能源汽車帶來需求長趨勢，與海外供給減產(chǎn)形成周期共振，鈷供需預(yù)期或大幅改善，關(guān)注相關(guān)個股投資機(jī)會。

　　鎢價(jià)或迎持續(xù)反彈，建議把握相關(guān)個股短期投資機(jī)會，長期情況需要密切關(guān)注鎢企聯(lián)合減產(chǎn)執(zhí)行情況：在環(huán)保督察嚴(yán)格、關(guān)停產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)難的背景下，鎢企聯(lián)合減產(chǎn)保價(jià)持續(xù)進(jìn)行，鎢價(jià)持續(xù)反彈，可以關(guān)注鎢板塊個股后市機(jī)會。