投資要點：

　　行情回顧。2019年10月1-18日，SW醫(yī)藥生物行業(yè)上漲4.38%，在28個一級行業(yè)中排名第3位。同期上證A股上漲1.20%，深證A股上漲1.36%，滬深300指數(shù)上漲1.65%。10月1-18日，SW醫(yī)藥生物行業(yè)漲幅靠前，大幅主要指數(shù)。從子行業(yè)來看，醫(yī)療服務(wù)、生物制品漲幅居前，中藥、醫(yī)療器械、化學(xué)制藥、醫(yī)藥商業(yè)漲幅靠后。從估值水平來看，醫(yī)藥生物板塊市盈率（TTM，整體法）為33.39X（截至10月18日），全部A股為14.94X，估值溢價為123.51%，估值溢價較8月底微降。大家可以了解一下杰普特中簽號。

　　投資策略。注射劑仿制藥一致性評進(jìn)程的推進(jìn)，意味著離注射劑集中采購的步伐又更近了一步，同時，下一次加入集采的藥品正在醞釀當(dāng)中，仿制藥集采可預(yù)見性的將對相關(guān)企業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響。行業(yè)迎來結(jié)構(gòu)調(diào)整期，研發(fā)能力強(qiáng)，創(chuàng)新能力優(yōu)異，產(chǎn)品質(zhì)量過硬，成本控制能力較強(qiáng)的個股將最終受益。當(dāng)前投資策略上，建議關(guān)注政策免疫和成長兩條主線，政策免疫主線下，關(guān)注創(chuàng)新藥、生物制品等領(lǐng)域，建議重點關(guān)注：恒瑞醫(yī)藥、華蘭生物、天壇生物；成長主線下，關(guān)注零售藥店、器械、醫(yī)療服務(wù)等領(lǐng)域，建議重點關(guān)注大參林、益豐藥房、山東藥玻、【愛爾眼科(300015)、股吧】、柳藥股份等個股。國家醫(yī)保局成立以來，各項醫(yī)改政策積極推進(jìn)，改革已經(jīng)進(jìn)入深水區(qū)，將對用藥結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來重大影響，行業(yè)也必將面臨結(jié)構(gòu)性調(diào)整，維持醫(yī)藥生物行業(yè)“同步大市”評級。

　　風(fēng)險提示：商譽(yù)減值，政策變動，產(chǎn)品降價超預(yù)期。