投資要點：

　　行業(yè)要聞國家發(fā)改委深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價形成機制改革國家電網(wǎng)成立泛在電力物聯(lián)網(wǎng)雙創(chuàng)中心河北南部電網(wǎng)新能源裝機規(guī)模突破千萬千瓦公司公告寧德時代發(fā)布2019年第三季度報告【匯川技術(shù)(300124)、股吧】發(fā)布2019年第三季度報告隆基股份簽訂嘉興年產(chǎn)5GW單晶組件項目投資協(xié)議走勢與估值近5個交易日，滬深300指數(shù)上漲0.42%，電氣設(shè)備（申萬）指數(shù)下跌1.23%，跑輸滬深300指數(shù)1.65個百分點，工控自動化（申萬）漲幅居前，光伏設(shè)備（申萬）跌幅居前。目前電氣設(shè)備（申萬）的市盈率（TTM，整體法，剔除負值）為26.56倍，相對滬深300的估值溢價率為118.2%，估值溢價率有所下降。

　　投資策略四季度為新能源汽車行業(yè)傳統(tǒng)旺季，進入10月份以來動力電池產(chǎn)業(yè)鏈公司排產(chǎn)環(huán)比均有所提升。目前行業(yè)從業(yè)績到估值均處于筑底階段，安全邊際較高。

　　歐洲傳統(tǒng)汽車巨頭持續(xù)加大電動化的步伐以及特斯拉三季度扭虧為盈提振了市場對于新能源汽車行業(yè)的信心，海外市場將是行業(yè)未來穩(wěn)定且有力的增長點。我們繼續(xù)維持新能源電池行業(yè)“看好”投資評級，建議關(guān)注業(yè)績增長穩(wěn)定，市場份額不斷提升的動力電池公司，如【寧德時代(300750)、股吧】（300750）、億緯鋰能（300014）；以及行業(yè)格局清晰，下游客戶需求不斷提升的中游材料公司，如恩捷股份（002812）。

　　風險提示：補貼退坡影響超市場預期，行業(yè)競爭加劇致毛利率下滑。

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