行業(yè)觀點新能源車：短期銷量不振，靜待需求回暖上游：本周鈷跌、鋰跌、鎳穩(wěn)。電解鈷下跌2萬元、硫酸鈷下跌0.5萬元。硫酸鎳下跌0.05萬元，電解鎳漲0.04萬元。

　　中游：1）鋰電價穩(wěn)。2）正極，523型三元前驅(qū)體下調(diào)0.3萬元，NCM523動力型三元材料下調(diào)0.4萬元，磷酸鐵鋰第一梯隊開工飽滿。3）負極，近期價穩(wěn)，下行空間較小。4）隔膜價格小幅下跌，排產(chǎn)穩(wěn)定。5）電解液價穩(wěn)，溶劑DMC持穩(wěn)。

　　下游：1）特斯拉歐洲超級工廠（Gigafactory4）選址工作進入最后階段：擬2021年投入運；2）北京2020年底近2萬輛出租將更新為新能源車。

　　光伏：多晶電池大幅調(diào)降，需求延遲產(chǎn)業(yè)鏈價格持續(xù)承壓上游：1）硅料，菜花料/致密料均價61/74元/kg，1.7%/0%，多晶料小幅漲價；2）硅片，多晶/單晶硅片均價1.83/3.06元/片，-0.5%/0.0%，多晶硅片受電池需求疲若影響價格持續(xù)調(diào)降。

　　中游：1）電池片，多晶/單晶PERC單面/單晶PERC雙面電池，國內(nèi)價格為0.72/0.92/0.93元/瓦，6.5%/0%/0%，多晶電池大幅跌價，已跌破多數(shù)廠家現(xiàn)金成本；2）組件，多晶/單晶PERC315W組件，國內(nèi)價格為1.69/1.78元/瓦，-0.6%/-0.6%，下游需求不及預(yù)期，組件價格持續(xù)下跌；3）光伏玻璃28.0元/平米，0%，繼續(xù)維持強勢。

　　下游：據(jù)能源局統(tǒng)計，前三季度中國光伏新增裝機15.99GW，其中地面電站7.73GW，分布式8.26GW。預(yù)計全年并網(wǎng)將不及預(yù)期。

　　風電：繼續(xù)看好風電行業(yè)上游：銅跌0.23%，中厚板跌0.26%，環(huán)氧樹脂價格持穩(wěn)，繼續(xù)看好原材料價格穩(wěn)定對上游零部件企業(yè)盈利的穩(wěn)定作用。

　　中游：1）國際能源署發(fā)布《世界海上風電展望2019》；2）中游企業(yè)陸續(xù)發(fā)布三季報，零部件業(yè)績保持高速增長。

　　下游：1）中國國家電網(wǎng)將和挪威開發(fā)商NBT攜手開發(fā)烏克蘭750MW風電項目，該項目將投資10億歐元（約合78.70億元）；2）【金風科技(002202)、股吧】旗下天潤新能轉(zhuǎn)讓朔州兩風場各49%股權(quán)；3）國家電投再簽烏蘭察布2GW風電項目開發(fā)協(xié)議；4）1-9月全國新增風電并網(wǎng)容量13.48GW。

　　重點推薦：

　　鋰電：寧德時代、【格林美(002340)、股吧】、星源材質(zhì)、億緯鋰能。

　　光伏：硅料龍頭、隆基股份、【捷佳偉創(chuàng)(300724)、股吧】、邁為股份（機械聯(lián)合覆蓋）。

　　風電：中材科技、【東方電纜(603606)、股吧】。

　　風險提示：新能源車銷量不及預(yù)期，新能源發(fā)電裝機不及預(yù)期，工業(yè)自動化發(fā)展不及預(yù)期，電力設(shè)備投資不及預(yù)期。

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