美元指數(shù)下跌，股票、債券收益率和大宗商品價(jià)格走高，投資者似乎突然忘記了最近幾周市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)通脹所引發(fā)的拋售潮。但是在通脹憂(yōu)慮消散之際，美指為何仍難抬頭？

　　周四(2月15日)美元指數(shù)下跌，股票、債券收益率和大宗商品價(jià)格走高，投資者似乎突然忘記了最近幾周市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)通脹所引發(fā)的拋售潮。但是在通脹憂(yōu)慮消散之際，美指為何仍難抬頭？

　　通脹憂(yōu)慮稍緩解

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家們正在努力解釋經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的原因，但從歷史上看，股市和債券市場(chǎng)借貸成本與迅速擴(kuò)張的經(jīng)濟(jì)同步增長(zhǎng)并不少見(jiàn)。他們推測(cè)，周三強(qiáng)勁的美國(guó)通脹數(shù)據(jù)(一如很多人預(yù)期)，可能引發(fā)市場(chǎng)崩盤(pán)或?yàn)榕で挠^念。他們還稱(chēng)，即將到來(lái)的中國(guó)新年可能使亞洲市場(chǎng)承壓。

　　但是不管如何，影響與引導(dǎo)人類(lèi)經(jīng)濟(jì)行為的本能、習(xí)慣與感情等非理性因素——?jiǎng)游锞裾诨貧w。MSCI全球指數(shù)今年回歸積極領(lǐng)域，歐洲主要股指緊隨其后，漲幅為0.6%至1%。

　　Robeco首席投資官Lukas Daalder指出，對(duì)我來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)明確的跡象，表明通脹威脅并不像人們?cè)谶^(guò)去幾周里所說(shuō)的那樣大。上行趨勢(shì)仍然非常強(qiáng)勁，如果情況確如昨日數(shù)據(jù)顯示的那樣，那么在不久的將來(lái)料看到新高。

　　擔(dān)憂(yōu)美國(guó)財(cái)政狀況

　　與股票價(jià)格反彈一樣，同樣令人困惑的是，美國(guó)債券收益率和美元之間的相關(guān)性正在破裂。美國(guó)10年期國(guó)債收益率創(chuàng)四年新高的2.94%，與德國(guó)10年期國(guó)債收益率利差創(chuàng)10個(gè)月最闊。

　　在最近白宮主導(dǎo)消費(fèi)支出和企業(yè)減稅后，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)政府財(cái)政狀況的擔(dān)憂(yōu)似乎再次出現(xiàn)，使得美指全面下挫，包括美元兌日元?jiǎng)?chuàng)15個(gè)月低點(diǎn)106.18。，這較二月初的峰值接近110.50下跌了3.8%，而歐元和英鎊都回升到了1.25和1.40門(mén)檻之上。

　　加拿大皇家銀行貨幣策略主管Adam Cole表示，在美元持續(xù)走軟時(shí)，我最常聽(tīng)到的是，人們擔(dān)憂(yōu)兩位數(shù)赤字再次出現(xiàn)，也似乎是擔(dān)憂(yōu)美國(guó)財(cái)政狀況及經(jīng)常賬戶(hù)。

　　市場(chǎng)波動(dòng)率下降

　　隔夜亞洲股市大漲，澳大利亞股市上漲1.15%，韓國(guó)股市上漲1.1%。日經(jīng)指數(shù)先漲1.5%后收低。波動(dòng)性也迅速回落，波動(dòng)率指數(shù)(VIX)-華爾街衡量市場(chǎng)波動(dòng)的“恐懼指標(biāo)”一路跌至18，不到上周50峰值的一半。

　　美元疲軟也提升了新興市場(chǎng)和大宗商品市場(chǎng)，布倫特原油大漲超1%攀升至65.06美元/桶后動(dòng)能減弱。 雖然美元是石油價(jià)格中的一大因素，但也得益于前一天供應(yīng)數(shù)據(jù)的激增，以及沙特能源部長(zhǎng)的評(píng)論，主要石油生產(chǎn)國(guó)更愿意緊縮市場(chǎng)，而不是過(guò)早停止減產(chǎn)。