就像所有商品那樣，黃金價格表現(xiàn)也具有周期性。當(dāng)前金價處在2016以來的盤整階段，這可能會令投資者興致缺缺，但這也給投資者提供了一個以更好的價格挑選優(yōu)勢資產(chǎn)的機會。

　　當(dāng)人們對大宗商品極富興趣時，投機客和投資者會哄抬股價，將估值推升至瘋狂水平。但在買興較低時，總是會有大公司考慮增加他們投資組合的項目。

　　對金礦商不利的因素在未來幾年對黃金股投資者來說也許是好事。

　　金礦黃金逐步耗盡，礦商們需要補充儲備。他們可能會開啟并購熱潮，購買中小型公司以維持黃金儲量。因為一些大型黃金公司的資源重置成本相當(dāng)昂貴，收購成本則低得多。此外，許多大型黃金公司的勘探成本也相對較高。

　　黃金牛市鼎盛時期，金礦公司的勘探預(yù)算較多，就像2011年前后。而在當(dāng)前階段，勘探預(yù)算一直保持穩(wěn)定。

　　與上一個十年相比，本十年黃金公司的勘探預(yù)算增加，發(fā)現(xiàn)的黃金數(shù)量卻越來越少。

　　金價下跌意味著黃金公司的利潤減少，用于項目發(fā)展和勘探的資金也將削減。

　　主要黃金生產(chǎn)商的儲備壽命指數(shù)在過去十年下降了40%，這不是一件好事。該指數(shù)用來預(yù)測黃金公司以當(dāng)前黃金儲量可以持續(xù)生產(chǎn)的年數(shù)。

　　按照當(dāng)前水平，平均儲備壽命為16年。但考慮到新礦投入生產(chǎn)，平均壽命可能在10年左右。

　　讓黃金公司感到不安的另一件事金礦的品位在過去十年顯著下降。

　　綜上，分析師Marin Katusa認(rèn)為，那些缺乏高品位金礦的公司將被迫建立品位較低的項目，這使得小型生產(chǎn)商或品位較高的發(fā)展項目更具價值。