英國：反常的天氣和遲到的加息

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　　英國人喜歡談?wù)撎鞖馀e世公認(rèn)。今年夏天，氣溫高得實(shí)在反常，英國人一邊避暑一邊抱怨。當(dāng)下，持續(xù)了一個多月的艷陽天仍在繼續(xù)，早已習(xí)慣陰雨天氣的草皮竟然都變黃了。但這樣的高溫天氣對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)來說未必是壞事，至少出門喝酒消夏的英國人多了。

　　英國央行前幾天做出了一項(xiàng)決定，成為英國居民茶余飯后的另一談資。

　　英格蘭銀行將基準(zhǔn)利率提高0.25個百分點(diǎn)，達(dá)到0.75%。這仍是一個很低的水平，甚至一些銀行因息差太低都不準(zhǔn)備將儲蓄利率提高，但至少是相當(dāng)長一段時間里的第二次加息。英格蘭銀行行長馬克·卡尼說，英格蘭銀行貨幣政策委員會認(rèn)為英國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)足夠強(qiáng)韌，可以支持加息，即便考慮未來“硬脫歐”的可能性也是如此。

　　這次加息也被視為對英國經(jīng)濟(jì)走勢的一次確認(rèn)。英國在今年春天經(jīng)歷了一場極其罕見的倒春寒，外號“野獸”的寒流甚至短暫改變了英國經(jīng)濟(jì)的走勢，英格蘭銀行當(dāng)時加息的打算一度推遲，直到貨幣政策委員會確認(rèn)這是暫時放緩之后才又加息。

　　數(shù)據(jù)表明，即便備受“脫歐”困擾而持續(xù)糾結(jié)，英國經(jīng)濟(jì)走勢仍在轉(zhuǎn)好。

　　英國的失業(yè)率目前已經(jīng)降至4.2%的極低水平，雖然對于失業(yè)率的定義仍引來一些爭議乃至嘲諷，但就業(yè)市場景氣可以說是不爭的事實(shí)。

　　英國經(jīng)濟(jì)在第一季度環(huán)比增長僅0.2%，第二季度的數(shù)據(jù)將在8月10日公布?！督鹑跁r報》的報道顯示，預(yù)計第二季度環(huán)比增長將反彈到0.4%，第三季度達(dá)到0.45%。全年增長可能達(dá)到1.6%，但從橫向比較看，這樣的增長率在主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中排名仍比較靠后。

　　“脫歐”是英國經(jīng)濟(jì)揮之不去的夢魘，也是其持續(xù)“糾結(jié)”的重要原因。目前英國經(jīng)濟(jì)總量超過全球金融危機(jī)之前最高水平大約10%，但根據(jù)《金融時報》的研究測算，如果沒有“脫歐”的影響，英國經(jīng)濟(jì)規(guī)模應(yīng)該會比現(xiàn)在大1.2%。

　　“脫歐”最顯著的影響主要在于它帶來的不確定性，尤其是在塵埃落定之前影響企業(yè)的投資意愿。以生產(chǎn)力為例，英國目前的年均生產(chǎn)力增長僅有1%，慢于美國。

　　從債券收益率看，目前10年、30年和50年期的債券收益率分別為1.306%、1.745%和1.601%，仍然低于2%的中長期政策目標(biāo)通脹率。分析師多數(shù)認(rèn)為，這顯示投資者仍然對英國“脫歐”之后的經(jīng)濟(jì)走勢心存憂慮，未來加息步伐看起來仍然不會太快。至于30年和50年期出現(xiàn)倒掛，則可能是中長期債券的供需存在缺口，鑒于老齡化趨勢仍將繼續(xù)，英國人需要更多穩(wěn)健的長期投資工具，而這也是英國未來經(jīng)濟(jì)前景不那么光明的重要原因之一。

　　英鎊匯率的緩沖是英國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)尚可的重要原因。英鎊兌美元匯率在“脫歐”公投之后迅速下跌至接近1.2的水平，后來一度逐漸反彈至1.4，如今隨著“硬脫歐”的可能性逐漸增加，又掉頭向下，徘徊在1.3左右的水平。英鎊疲軟提振了出口和旅游業(yè)，支撐了英國經(jīng)濟(jì)。

　　不管怎么說，在“脫歐”陰影之下的英國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)超出許多人的預(yù)期，“硬脫歐”的可能性似乎也并沒有太妨礙英國人的消費(fèi)欲望。英國人2017年的工資增長沒有跑贏通脹，擠壓了實(shí)際收入，但數(shù)據(jù)顯示，英國人2017年的儲蓄率僅有4.1%，家庭負(fù)債持續(xù)增加。