香奈兒和京東都愛的它要赴美上市，業(yè)務(wù)覆蓋190個國家，卻還沒盈利……

　　近日，英國在線奢侈品時尚零售商Farfetch向美國SEC遞交招股書，計劃在紐交所IPO，最高募集資金1億美元。

　　與之相反的是，今年6月，歷峰集團旗下Yoox Net-a-porter Group SpA宣布在米蘭證券市場停止交易，退出資本市場。

　　目前，在全球奢侈品領(lǐng)域，寺庫成了唯一的上市電商。

　　那么，F(xiàn)arfetch為什么要上市？它采取怎樣的商業(yè)模式？有何亮點？

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　　三大業(yè)務(wù)

　　招股書顯示，F(xiàn)arfetch通過平臺上的賣家和消費者之間的交易產(chǎn)生收入。平臺和賣家將交易收入進行分成，平臺收入占公司收入的大部分。公司的線上平臺連接著奢侈時尚市場的兩個方面——來自190個國家超過230萬的消費者和來自45個國家的奢侈品銷售商。

　　換言之，作為一個電商平臺，F(xiàn)arfetch自身基本不進行商品銷售，平臺上的大部分商品由買手店直接發(fā)貨。由于不設(shè)立自有倉儲，F(xiàn)arfetch實現(xiàn)了輕資產(chǎn)運營。

　　截至2018年6月末，公司的總資產(chǎn)約為6億美元，資產(chǎn)負(fù)債率為27.97%，這使得公司在擴張的過程中更加輕松。

　　招股書顯示，F(xiàn)arfetch的業(yè)務(wù)由三部分組成，分別是調(diào)整后的平臺收入、平臺服務(wù)收入、Browns店內(nèi)收入。

　　調(diào)整后的平臺收入主要包括基于第三方賣家獲取的傭金，還有一小部分是通過平臺上的庫存銷售產(chǎn)生收入，該庫存來源于公司的Browns精品店直接購買并在線銷售。

　　平臺服務(wù)收入是指公司向消費者提供的與平臺上的交易相關(guān)的運輸和清關(guān)服務(wù)獲得的收入，可通過扣除消費者促銷獎勵，例如免費送貨和促銷代碼來抵消此收入。

　　Browns店內(nèi)收入是指Browns零售店產(chǎn)生的收入，F(xiàn)arfetch于2015年收購了倫敦百貨精品店Browns。

　　2017年，F(xiàn)arfetch調(diào)整后的平臺收入、平臺服務(wù)收入、Browns店內(nèi)收入分別為2.964億美元、7420萬美元、1540萬美元，占總營業(yè)收入的比重分別為76.79%、19.22%、3.99%。

　　其中，調(diào)整后的平臺收入增長最為穩(wěn)定。2015年到2017年，公司調(diào)整后的平臺收入分別為1.07億美元、1.81億美元、2.96億美元，收入增速分別為69.16%、63.54%。此外，線上平臺的盈利能力略高于實體店Browns。

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　　連年虧損

　　Farfetch成立于2008年，那么它如今財務(wù)狀況如何？是否已實現(xiàn)盈利？

　　招股書顯示，截至2018年6月末，F(xiàn)arfetch共有111.8萬名活躍消費者，同比增加40.45%。根據(jù)公司在2018年3月進行的調(diào)查，報告的消費者平均年齡為36歲，家庭平均收入為12.15萬美元，66%的消費者為女性。

　　截至2018年6月末，F(xiàn)arfetch線上平臺上共有3200個不同的品牌，從傳統(tǒng)品牌到新興設(shè)計師。這3200個不同的品牌由989家奢侈品賣家提供，其中614家是零售商，375家是品牌專賣，包括許多時尚界最受歡迎和最負(fù)盛名的品牌。

　　招股書顯示，2015年至2017年，F(xiàn)arfetch的營業(yè)收入分別為1.42億美元、2.42億美元、3.86億美元，凈利潤分別為-6110.7萬美元、-8145.9萬美元、-11227.5萬美元。

　　2018年上半年，F(xiàn)arfetch的營業(yè)收入為2.68億美元，同比增長54.91%；凈利潤為-6840.8萬美元，去年同期為-2928萬美元。

　　可以看出，雖然公司的收入規(guī)模逐年擴大，但還未能擺脫虧損泥淖。

　　Farfetch 表示，這是因為此前公司在技術(shù)、獲取新的消費者和招聘方面的投資力度很大。

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　　發(fā)展新興市場

　　作為一家總部在英國的奢侈品電商，F(xiàn)arfetch并未將市場局限在英國國內(nèi)。

　　Farfetch認(rèn)為，奢侈時尚類產(chǎn)品的需求正在全球化。奢侈時尚類產(chǎn)品的消費者傳統(tǒng)上來自歐洲、美洲和日本，但在未來10年，全球奢侈品時尚市場的增長預(yù)計將受新興市場需求的顯著推動。

　　實際上，F(xiàn)arfetch專注于在所有市場中發(fā)展消費者群體，特別強調(diào)新興市場，包括中國、中東、拉丁美洲和東歐。其擴張戰(zhàn)略包括為消費者提供根據(jù)當(dāng)?shù)厥袌鲒厔莺推肺读可矶ㄖ频纳莩奁返娜蛟L問界面，以及本地化界面，例如共計使用12種本地語言的17個本地化網(wǎng)站。

　　截至2018年6月末，F(xiàn)arfetch在9個國家設(shè)有13個辦事處，共有3009名員工，其中Browns精品店有191名員工。公司在葡萄牙的員工有1690名，占總員工的比重為56.16%。

　　在3009名員工中，約37%的員工由技術(shù)和產(chǎn)品專家組成，其余部分則專注于其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域，包括營銷、運營和其他商業(yè)和支持功能。

　　因為注重全球化和本地化，F(xiàn)arfetch的交易效率得到了大大的提升。

　　一位Farfetch的國內(nèi)消費者對《國際金融報》記者表示，F(xiàn)arfetch網(wǎng)站可以設(shè)置成中文版，還支持支付寶等支付方式，令他從挑選商品到下單結(jié)算都毫無障礙，并且下單后的一周內(nèi)就收到貨了。

　　值得一提的是，F(xiàn)arfetch認(rèn)為，中國快速發(fā)展的奢侈品行業(yè)對公司來說是一個重大機遇。

　　截至2018年6月30日，F(xiàn)arfetch在中國有186名員工，平臺能夠提供本地語言和支付系統(tǒng)。根據(jù)第三方咨詢公司統(tǒng)計，目前Farfetch是少數(shù)能夠完全進入中國市場的全球技術(shù)平臺之一，預(yù)計到2025年，將占據(jù)個人奢侈品銷售額的35%。

　　為了進一步拓展公司在中國奢侈品行業(yè)的業(yè)務(wù)，F(xiàn)arfetch最近簽署了收購數(shù)字技術(shù)公司Curiousity China的協(xié)議，后者為80多個奢侈和高端品牌提供數(shù)字業(yè)務(wù)拓展和管理服務(wù)，不過雙方未透露具體的交易金額。

　　交易完成后，Curiosity China的所有員工都將加入Farfetch，Curiosity China的三位聯(lián)合創(chuàng)始人Judy Liu、Alexis Bonhomme和Arthur Shui將分別擔(dān)任Farfetch的董事總經(jīng)理、商務(wù)副總裁以及技術(shù)創(chuàng)新負(fù)責(zé)人。

　　據(jù)悉，通過整合Curiosity China，F(xiàn)arfetch將進一步支持其于2015年推出的全新業(yè)務(wù)單元Black&White解決方案，并借此為合作品牌提供進入中國市場的服務(wù)，包括完成清晰完整的庫存盤點，提升電商營銷能力，以及全套客戶服務(wù)和跨境物流方案。

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　　京東持股超5%

　　招股書顯示，京東旗下的全資附屬公司Kadi Group持有Farfetch的股份超過5%。

　　2017年，京東向Farfetch投資3.97億美元，并且建立了戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。

　　Farfetch可以利用京東的本地物流網(wǎng)絡(luò)、消費者支付解決方案、技術(shù)能力及其營銷資源，包括其微信合作伙伴關(guān)系。此外，京東CEO劉強東還加入了Farfetch的董事會。

　　據(jù)悉，香奈兒也收購了 Farfetch的少數(shù)股權(quán)，但具體的財務(wù)細(xì)節(jié)和持股規(guī)模并未披露。

　　2018年2月，公司宣布與香奈兒建立多年的全球創(chuàng)新合作伙伴關(guān)系，通過該合作伙伴關(guān)系，雙方將共同開發(fā)一系列數(shù)字計劃，以便在線下和線上提供卓越的消費者體驗。該合作伙伴關(guān)系是奢侈品零售業(yè)中的首個此類合作伙伴關(guān)系。通過這些技術(shù)和創(chuàng)新投資，公司希望繼續(xù)成為奢侈品行業(yè)首選技術(shù)合作伙伴。