美聯(lián)儲于北京時間周五(11月30日)凌晨公布的會議紀(jì)要顯示，幾乎所有與會官員都認(rèn)為，如果美國就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)符合或強(qiáng)于美聯(lián)儲當(dāng)前預(yù)期，可能“很快”需要加息。但在何時停止進(jìn)一步加息，以及如何向公眾溝通這些計劃方面存在分歧。

　　會議紀(jì)要顯示，官員們討論了一系列問題，他們的會后政策聲明可能需要在即將舉行的幾次會議上進(jìn)行修改，尤其是涉及委員會對‘進(jìn)一步逐步加息’預(yù)期的措辭。因為包括金融狀況收緊，全球風(fēng)險以及“一些對利率敏感行業(yè)放緩的跡象”，這些問題已經(jīng)開始影響他們對經(jīng)濟(jì)的看法。

　　12月加息后，政策利率將接近決策者所估計的中性利率區(qū)間2.5%-3.5%的底部。與此同時，幾位官員表示，當(dāng)前政策可能接近中性水平，進(jìn)一步加息可能會過度拖慢經(jīng)濟(jì)。

　　對利率采取“靈活”方法的必要性

　　會議紀(jì)要顯示，許多與會官員表示，在即將舉行的會議上，開始過渡到更加強(qiáng)調(diào)觀察最新數(shù)據(jù)來評價經(jīng)濟(jì)和政策前景的措辭，可能是恰當(dāng)?shù)?，這種改變將有助于傳達(dá)委員會對不斷變化的經(jīng)濟(jì)狀況作出反應(yīng)的靈活態(tài)度。

　　雖然美聯(lián)儲官員預(yù)計穩(wěn)健增長將繼續(xù)，隨后才會放緩至接近中期趨勢的速度，但他們?nèi)匀豢吹酱嬖谝恍╋L(fēng)險。在貸款標(biāo)準(zhǔn)放松的情況下，公司債務(wù)的增加引起了委員會的注意。

　　會議紀(jì)要還顯示，幾位官員擔(dān)心，非金融行業(yè)的高負(fù)債，尤其是杠桿貸款居高不下，使經(jīng)濟(jì)更容易受到可獲得信貸大幅回落的沖擊。

　　會議紀(jì)要還包含了對美聯(lián)儲政策實施策略的冗長討論，以及這與其在金融危機(jī)后保留大量超額準(zhǔn)備金的偏好有何關(guān)聯(lián)。

　　在一份包括對高級財務(wù)官員進(jìn)行調(diào)查的工作人員介紹之后，美聯(lián)儲官員似乎支持通過龐大的資產(chǎn)負(fù)債表為銀行提供充足準(zhǔn)備金的運作機(jī)制，這意味著央行的資產(chǎn)組合不太可能回歸到危機(jī)前的立場。

　　會議紀(jì)要顯示，基于近年來的經(jīng)驗，這種制度被視為在各種市場條件下能夠很好地控制短期貨幣市場利率。相比之下，在有限超額準(zhǔn)備金的運作機(jī)制中，可能很難實現(xiàn)對利率的控制。

　　會議紀(jì)要提及美聯(lián)儲通過再次調(diào)整超額準(zhǔn)備金利率(IOER)以維持對政策利率控制的可能性，該利率水平目前設(shè)定為比聯(lián)邦基金利率目標(biāo)上限低5個基點。

　　會議紀(jì)要中引用鮑威爾的話稱，不久后就IOER相對于聯(lián)邦基金利率目標(biāo)范圍最高點，再次進(jìn)行技術(shù)性調(diào)整可能是合適之舉。會議紀(jì)要稱，美聯(lián)儲官員同意必要時可以在12月會議前采取行動，以便將聯(lián)邦基金利率保持在美聯(lián)儲的目標(biāo)范圍內(nèi)。

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