12月4日，人民幣中間價(jià)上調(diào)492點(diǎn)，報(bào)6.8939，至2018年9月28日以來最高，漲幅更創(chuàng)2017年6月1日以來最大，截至昨日收盤，在岸人民幣較上周五水平升破八道關(guān)口至6.8833，持續(xù)拉升超700點(diǎn)。截至發(fā)稿，在岸人民幣兌美元再連收五道關(guān)口，升破6.84關(guān)口，報(bào)6.83附近，離岸人民幣兌美元也持續(xù)拉升，較亞市早盤低位累計(jì)反彈400余點(diǎn)，收復(fù)6.84關(guān)口，報(bào)6.8398。

　　對(duì)此，分析稱，最近外部風(fēng)險(xiǎn)因素有退潮跡象，年內(nèi)人民幣匯率跌破7元關(guān)口的警情基本解除。而人民幣強(qiáng)勢(shì)反彈后，美元指數(shù)開始持續(xù)走低，在本周一美元全線下跌后，截至最新，美元指數(shù)再度下跌0.13%報(bào)96.83。數(shù)據(jù)顯示，衡量美元兌六種主要貨幣的美元指數(shù)下跌0.2%。 　　摩根士丹利的外匯策略團(tuán)隊(duì)也表示，美元被高估10-15%左右，美債收益率將見頂，資金流入美元市場(chǎng)的趨勢(shì)將會(huì)反轉(zhuǎn)，人民幣和多個(gè)依賴貿(mào)易的貨幣兌美元將會(huì)大幅升值，投資者開始重重手拋售美元、日元等避險(xiǎn)貨幣，并買進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)。

　　不僅于此，資金也紛紛從美債市場(chǎng)撤出，在全球經(jīng)濟(jì)避險(xiǎn)情緒改善及美聯(lián)儲(chǔ)加息前景變動(dòng)的雙重影響下，美債利率普跌，隔夜5年期美債與3年期美債收益率更是出現(xiàn)2007年以來的首次倒掛，分析認(rèn)為，如果關(guān)鍵的2年期-10年期美債收益率也出現(xiàn)倒掛，利差將會(huì)釋放出經(jīng)濟(jì)衰退的重要信號(hào)。

　　收益率曲線倒掛被視為經(jīng)濟(jì)衰退的標(biāo)志之一

　　正如下圖數(shù)據(jù)，12月3日，2年期美債與10年期美債的利差縮窄至不足15個(gè)基點(diǎn)，3年期美債收益率一度較5年期美債高出1.4個(gè)基點(diǎn)，為11年以來首現(xiàn)收益率倒掛。 　　荷蘭合作銀行分析師也在上周的分析中表示，美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息、美國經(jīng)濟(jì)增長放緩見頂信號(hào)明顯以及市場(chǎng)可能越發(fā)關(guān)注美國預(yù)算赤字等都使得2019年美元前景惡化，目前美元已處于強(qiáng)周期的尾部，與此同時(shí)，目前，投機(jī)做空人民幣并不容易，做空成本已經(jīng)很高，這將進(jìn)一步抑制人民幣空頭，在利好消息提振下，更會(huì)直接扭轉(zhuǎn)人民幣貶值的預(yù)期，而從路透社最新監(jiān)測(cè)的離岸人民幣流動(dòng)性的數(shù)據(jù)情況來看，“海外空頭已經(jīng)不多了，或開始認(rèn)輸?！?。

　　據(jù)路透社在11月29日援引法國巴黎銀行的最新報(bào)告指出，人民幣正在積蓄反轉(zhuǎn)的力量，一旦人民幣短端利率繼續(xù)向上修正，美元利率前景繼續(xù)反轉(zhuǎn)，全球經(jīng)濟(jì)前景出現(xiàn)暫時(shí)改善，美元人民幣匯率就會(huì)向下奔襲，沖向下一個(gè)支撐位6.70。

　　另一面，彭博社也在12月3日?qǐng)?bào)道稱，中國儲(chǔ)戶可能正在失去購買美元的欲望，從一些指標(biāo)來看，中國人實(shí)際上正在削減美元持有量，該外媒援引的數(shù)據(jù)顯示，今年到目前為止，中國的銀行賣出的以美元計(jì)價(jià)投資產(chǎn)品數(shù)量按年減少了14%。

　　與此同時(shí)，中國儲(chǔ)戶的外匯賬戶存款也在10月份降至兩年低點(diǎn)，這意味著，中國儲(chǔ)戶更樂于持有人民幣，分析指出，相比過去預(yù)期人民幣貶值的情況不同，現(xiàn)在，中國人對(duì)匯率的展望要穩(wěn)定得多。

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　　(文章來源：BWC中文網(wǎng))

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