最近被市場大幅拋售嚇到的投資者們現(xiàn)在希望12月能夠以一波大漲來接受頗為動(dòng)蕩的一年。根據(jù)LPL Financial的數(shù)據(jù)，自1950年以來標(biāo)普500指數(shù)在12月份上漲的概率是75%，比其他任何月份都要多，所以這個(gè)賭注似乎看起來很可靠。但是今年12月大漲行情可能不會(huì)到來了。收益率曲線接近倒掛、全球經(jīng)濟(jì)增長放緩以及央行收緊貨幣政策等一系列利空因素的作用下，12月份股市下跌的概率要大于反彈的概率。

　　看空情緒

　　衡量23個(gè)發(fā)達(dá)市場和24個(gè)新興市場股票回報(bào)率的MSCI世界指數(shù)在過去30年中12月份僅僅下跌了6次。而本月即將成為一個(gè)特例，截至上周五，MSCI全球指數(shù)下跌了3.6%，標(biāo)普500指數(shù)下跌了4.6%，這是大約9個(gè)月以來的最差表現(xiàn)。

　　已經(jīng)延續(xù)十年牛市的美股2018年面臨重大阻力，尋求避險(xiǎn)的投資者越來越多的將他們的資金隱藏在一小部分行業(yè)股票以及債券市場中。

　　法國巴黎銀行(BNP Paribas)衍生品策略分析師表示，波動(dòng)性上升以及不同投資品之間相關(guān)性上升導(dǎo)致加劇拋售的量化策略。

　　此外，美聯(lián)儲(chǔ)加息，以及未來更多的加息，正在擠壓企業(yè)利潤、盈利增長，從而遏制股市。

　　較為樂觀的看法

　　就美聯(lián)儲(chǔ)加息而言，上周有報(bào)道稱，美聯(lián)儲(chǔ)正在考慮是否在12月晚些時(shí)候的會(huì)議上釋放出新的觀望態(tài)度，這可能意味著2019年放緩加息步伐。此消息一出，股票跌幅大幅收窄。

　　此外，投資者可能對來自債券市場的消息反應(yīng)過度。收益率曲線趨平，并接近倒掛的邊緣，令許多投資者感到害怕，他們擔(dān)心這預(yù)示著經(jīng)濟(jì)衰退。安聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)顧問Mohamed El-Erian表示，來自收益率曲線的信號不是教科書上教的。

　　El-Erian指出，由于央行多年來實(shí)施前所未有的此次措施引發(fā)的扭曲導(dǎo)致信號看起來比實(shí)際情況要糟糕很多。在工資不斷增長，商業(yè)投資不斷增加和政府支出不斷上升的情況下很難會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退。

　　Canaccord Genuity的Tony Dwyer也認(rèn)同這種積極的情緒，他高度贊揚(yáng)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的鴿派言論。

　　他補(bǔ)充說，這并不意味著股票市場從此就一帆風(fēng)順了。El-Erian警告投資者現(xiàn)在不要逢低買入，因?yàn)楣墒泻芸赡懿粫?huì)反彈。過去的話，你當(dāng)然可以逢低買入。但是現(xiàn)在不一樣了，現(xiàn)在人們利用大漲來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，他們不會(huì)逢低買入。這是一種根本性改變。

　　(文章來源：中文投資網(wǎng))