美元指數(shù)在周四遭遇一個半月來最慘一跌，此前美聯(lián)儲以“鷹派”姿態(tài)加息所帶來的利多悉數(shù)化作烏有，與此同時，美股的連日暴跌則仍無剎車跡象。美國市場再度遭遇罕見的“股匯雙殺”。投資者從美聯(lián)儲的決議文本中解讀出了更多關于未來的悲觀預期，而美國府院會談無果，本周末政府停擺幾成定局的前景，也令恐慌情緒進一步倍增。

　　美國貨幣政策前景撲朔迷離，美元前景慘遭一眾大佬看衰

　　美聯(lián)儲在周三做出年內最后政策決定，頂住各方壓力堅持完成了年內第四度加息，此舉令美元指數(shù)在決議后反彈重回97關口上方。然而，隔夜美指反彈止步于97.10的狀況卻也顯示市場趁著利多做多美元的信心依舊不夠堅定。果不出其然，在周四整個交易日中，受到投資者面對未來經濟與貨幣政策舉棋不定的沖擊，美元指數(shù)最終宣告掉頭下行，日內最低觸及96.16，創(chuàng)下一整個月新低，而日內跌幅則更是創(chuàng)下自11月初以來一個半月之最。

　　雖然美聯(lián)儲再度加息，但其全面下調經濟數(shù)值預估的展望報告，以及將未來一年加息次數(shù)預期由三次下調為兩次的“點陣圖”卻在周四得到了各界投資者的重點解讀。雖然，美聯(lián)儲主席鮑威爾在講話中一再強調，所謂“點陣圖”給出的預測所代表的只是美聯(lián)儲官員在當下給出的階段性共識預期，不能用以指引來年的具體政策路線，但投資者卻在此中嗅出了不詳?shù)恼髡住?/p>

　　鑒于鮑威爾已經坦言“2019年美聯(lián)儲貨幣政策仍無定數(shù)”，因而大家開始更多懷疑：美聯(lián)儲此后還能否繼續(xù)頂住來自美國政界的施壓。近期以來美國總統(tǒng)特朗普一再表示美聯(lián)儲的逸出功加息進度應當“到此為止”，而在周三的鷹派加息之后，白宮與美聯(lián)儲的矛盾已進一步趨于尖銳。在此狀況下，投資者不得不開始考慮兩種可能出現(xiàn)的前景：一是美聯(lián)儲向特朗普屈服，在明年放緩乃至暫停加息步伐，二是在無法調和的狀況下，特朗普年后“龍顏大怒”炒掉美聯(lián)儲主席鮑威爾換上“聽話”的替身。無論出現(xiàn)何種結局，都意味著美聯(lián)儲將被迫放緩緊縮步伐，這對于美元而言將是持續(xù)利空。而在此過程中，美聯(lián)儲政策獨立性和聲譽所遭受的無形損失，則會令來年美元走勢更加雪上加霜。

　　瑞銀集團的分析師便就此指出，上述背景或許會讓美元指數(shù)在2019年下跌6.5%，跌至91一線，原因在于在美聯(lián)儲此前的密集加息預期下，美元匯率相對公允價值已經高估，而一旦美聯(lián)儲貨幣政策稍有松弛，價值回歸的力量便會發(fā)揮主導作用。

　　同時，在美聯(lián)儲下修了經濟預估值之后，市場也越來越擔心美國經濟明年下滑。盡管美聯(lián)儲指出風險因素來自外部，但全球經濟緊密相連，一榮俱榮一損俱損卻也已是各方共識。因而雖然美聯(lián)儲點陣圖目前的確暗示明年加息次數(shù)為兩次，而非三次，但市場仍持懷疑態(tài)度，悲觀的預期指向其明年只會加息一次，市場對全球經濟狀況的擔憂也正在進一步加劇。這推動了避險情緒進一步升溫，令日元在美元跌勢中成為了匯市最大贏家。美元兌日元日內一度失守111關口，創(chuàng)下自9月初以來新低。

　　聯(lián)邦政府停擺火上澆油，避險當?shù)烂拦缮顪Y無底

　　而對風險情緒雪上加霜的狀況則是，美國政府與國會在預算問題上的僵持在美聯(lián)儲決議發(fā)布后顯得變本加厲。雖然，國會參院共和黨人此前曾提議通過暫擱“修墻”費用的做法，來為美國財政“續(xù)命”自2019年2月，但白宮方面卻完全不領情，這使得本周五午夜過后美國政府停擺幾乎已經成為了難以逆轉的前景。

　　美國白宮新聞發(fā)言人日內再度強調，特朗普總統(tǒng)“迫切需要”國會批準為修建墨西哥邊境隔離墻提供資金，在資金到位之前，將不會嘗試進一步推進達成預算撥款協(xié)議。特朗普本人此后也強調：任何能夠為政府提供資金的計劃中必需包括用于確保邊境安全的資金。這一堅決立場基本堵死了在此后剩余一天時間內做出妥協(xié)維持政府運轉的可能性。于是在圣誕新年假期來臨之際，美國數(shù)十萬聯(lián)邦雇員卻又將面臨“無薪休假”的困境。

　　而對政府停擺的擔憂也在進入北美時段遏制了美元指數(shù)一度嘗試進行的反彈，將其砸回日內低位。同時，這對已經持續(xù)低迷的美國股市也是雪上加霜式的打擊。市場擔心，在美國政府停擺危機之背景下，疊加上明年1月起民主黨人即將正式控制國會眾議院的前景，將令美國國內政治進一步充滿大家所最厭惡的不確定性。趁機繼續(xù)沽空已經“嚴重價值高估”的美股便成了市場進一步共識。

　　美股三大指數(shù)周四延續(xù)周三美聯(lián)儲決議后的跌勢，道瓊斯指數(shù)一度重挫670點，跌觸2017年9月以來的15個月新低，指數(shù)相比10月初創(chuàng)下的歷史新高已經跌去超過15%，自2009年下半年以來開啟的“史上最長牛市”已經命懸一線。而科技股云集的納斯達克指數(shù)更是在盤中一度相對前期高點重挫超過20%，短暫越過了進入“技術性熊市”的門檻。

　　這反過來加劇了市場恐慌心理，投資者擔心美股的崩潰式下跌可能在關聯(lián)市場產生螺旋式強化的聯(lián)動效應，最終將全球經濟帶入深淵。這使得上周以來已經霸占了舞臺中心的避險交易繼續(xù)成為主角。于是，避險黃金價格在日內一度飆漲逾20美元，觸及近半年新高，上行勢頭得到了進一步鞏固。而大宗商品價格則飽受需求預期不振的欺壓，NYMEX原油再度跌破46美元，收盤創(chuàng)17個月新低。

　　雖然，美國財長努欽因此被迫出面講話滅火，稱美國經濟仍能在2019年實現(xiàn)3%的增產，且美國股市也仍是物有所值，并非已充滿泡沫。因此，投資者無需對此前美聯(lián)儲下調經濟預估的狀況過度解讀。然而，在多方面利空云集，恐慌指數(shù)VIX飆升至30大關，創(chuàng)下2月份以來新高的背景下，他的這番解釋顯得如此蒼白無力，在美國政府關門大吉倒計時的背景下，就顯得更加無足輕重。

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　　(：DF307)