剛剛過去的一周，金價表現(xiàn)比較樂觀，不僅站穩(wěn)了1300整數(shù)關(guān)口，而且再度攀高，一度刷新了逾八個月高位至1326.22美元/盎司，美聯(lián)儲利率決議非常鴿派，令美元走弱，也幫助金價沖高；不過美國非農(nóng)就業(yè)報告和ISM制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)非常樂觀，令市場對后市產(chǎn)生分歧。

　　美聯(lián)儲鴿派致美元迭創(chuàng)兩周新低，黃金多頭乘勝追擊

　　本周美聯(lián)儲維持當(dāng)前利率不變，并稱對進一步加息要保持“耐心”，對美元產(chǎn)生了明顯的大于，在美聯(lián)儲主席鮑威爾講話后更是一度迭創(chuàng)兩周新低至95.16，金價應(yīng)聲上漲，最高觸及1326.22美元/盎司，創(chuàng)下2018年5月1日以來新高。　　(美元指數(shù)日線圖) 　　當(dāng)?shù)貢r間周三(1月30月)美聯(lián)儲維持利率不變，并正式轉(zhuǎn)變政策立場，承諾對進一步升息保持耐心，這是美聯(lián)儲自2015年開始的緊縮周期可能已經(jīng)結(jié)束的最清晰信號。

　　美聯(lián)儲主席鮑威爾以美國經(jīng)濟前景不確定性上升為由，稱升息的理據(jù)已經(jīng)“減弱”，并在一份聲明中放棄了之前有關(guān)“在一定程度上進一步”收緊貨幣政策的預(yù)期。對于正在進行的縮表行動，美聯(lián)儲也采取了更為鴿派的立場，表示準(zhǔn)備根據(jù)經(jīng)濟和金融市場發(fā)展調(diào)整計劃。鮑威爾表示，美聯(lián)儲可能會提前停止削減其4.1萬億美元資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模的行動，使其持有的資產(chǎn)規(guī)模超過先前的預(yù)期。

　　美聯(lián)儲聲明公布后，投資者認(rèn)為近期進一步升息的可能性更低了，美元和短期公債收益率下滑，給金價提供支撐；不過，美元的跌勢在周四(1月31日)反轉(zhuǎn)，隨后美國靚麗的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也給美元提供支撐，黃金多頭有所顧忌，最終收報1317.98美元/盎司?！　?現(xiàn)貨黃金日線圖) 　　周五(2月1日)數(shù)據(jù)顯示，上月非農(nóng)就業(yè)崗位增加30.4萬，為2018年2月以來最大增幅。1月就業(yè)崗位連續(xù)100個月增加，創(chuàng)下紀(jì)錄。雇主招聘人數(shù)為11個月來最多，顯示經(jīng)濟基本面強勁，盡管前景不明朗令美聯(lián)儲對今年進一步升息持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　“就業(yè)崗位猛增和失業(yè)率小幅上升說明了兩件事：當(dāng)前美國正在以驚人的速度創(chuàng)造就業(yè)崗位，以及經(jīng)濟中仍有一些閑置產(chǎn)能，使雇主得以在未來幾個月招聘更多新人，”Fexco Corporate Payments的交易主管David Lamb稱。

　　滿地可銀行基礎(chǔ)和貴金屬衍生品交易主管Tai Wong表示，盡管美國政府關(guān)門，但就業(yè)報告非常強勁，加上美國制造業(yè)數(shù)據(jù)強勁，這些因素共同導(dǎo)致了周五金價下滑，另外，本周金價大幅上漲，突破1300美元，因此出現(xiàn)了一些獲利回吐。

　　市場對非農(nóng)解讀和美聯(lián)儲政策前景預(yù)期出現(xiàn)分歧，金價后市變數(shù)較大

　　據(jù)觀察，一些分析師認(rèn)為，靚麗的非農(nóng)數(shù)據(jù)給美聯(lián)儲年內(nèi)繼續(xù)加息提供支撐，市場押注美聯(lián)儲將告別加息的觀點是極大的誤判，但也有分析師認(rèn)為靚麗的非農(nóng)就業(yè)報告對美聯(lián)儲和美元影響有限，暗示金價有望繼續(xù)攀高。

　　市場押注美聯(lián)儲今年告別加息，債券投資大亨稱之為“極大的誤判”

　　管理1500億美元的債券富蘭克林鄧普頓固定收益集團的首席投資官Sonal Desai寫道，“在經(jīng)濟持續(xù)強勁的背景之下，市場假設(shè)美聯(lián)儲今年完全不會加息，是極大的誤判，對美國經(jīng)濟周期即將結(jié)束的預(yù)期高過頭了。”

　　Desai預(yù)測今年至少會有兩次加息，因為決策者要應(yīng)對薪資上升推高通脹的風(fēng)險。相比之下，市場已經(jīng)在預(yù)期加息周期結(jié)束，并增加對2020年降息的押注。

　　Desai承認(rèn)政府停擺會削弱一季度經(jīng)濟增速，但這些產(chǎn)出會轉(zhuǎn)移到二季度數(shù)據(jù)中?？傮w而言，她認(rèn)為2019年經(jīng)濟增速會較去年放緩，但仍高于潛在水平。

　　“全世界似乎都在考慮美國經(jīng)濟衰退，而沒有考慮通貨膨脹。但是除非有重大的外部沖擊，否則我真不認(rèn)為有迫在眉睫的經(jīng)濟衰退威脅，”她寫道。“美國勞動力市場非常強勁，開始推動工資上升，同時強勁的消費使企業(yè)掌握了定價權(quán)?！?/p>

　　宏利資產(chǎn)管理：美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟狀況強勁

　　宏利資產(chǎn)管理公司首席經(jīng)濟學(xué)家Megan Greene周五接受采訪時表示，美國1月非農(nóng)就業(yè)報告是“重磅炸彈”，表明經(jīng)濟“仍然強勁”。

　　“政府停擺又如何？天氣不佳又如何？我認(rèn)為無論從平均每小時收入還是工作小時數(shù)看，這都是一份強勁的就業(yè)報告”。

　　Greene表示，就業(yè)報告再次表明“任何對經(jīng)濟潛在弱勢的擔(dān)憂”都沒有事實支持，因為“硬數(shù)據(jù)中沒有那么多相關(guān)跡象出現(xiàn)”

　　豐業(yè)銀行：因美聯(lián)儲暫停加息，強勁的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)無助于美元

　　豐業(yè)銀行首席外匯策略師Shaun Osborne認(rèn)為，鑒于美聯(lián)儲已經(jīng)明確表示他們暫停加息周期，1月份“建設(shè)性”的就業(yè)報告對美元不會有什么幫助。

　　“就業(yè)數(shù)字顯然具有建設(shè)性，即使前一個月數(shù)據(jù)大幅下修；但美聯(lián)儲已經(jīng)說了他們按兵不動，”O(jiān)sborne在電子郵件中說?！傲己玫臄?shù)據(jù)和美聯(lián)儲不回應(yīng)，對美元的幫助微不足道 —— 也許根本沒有任何幫助”。

　　Academy Securities:就業(yè)數(shù)據(jù)帶來的美國國債拋壓將會有限

　　Academy Securities的宏觀策略負(fù)責(zé)人Peter Tchir表示，由于其他數(shù)據(jù)顯示政府關(guān)閉對第一季度增長的負(fù)面影響，1月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超過預(yù)期之后美國國債收益率的條件反射式上升將會幅度有限。

　　“我們看到美國國債面臨一些拋售壓力，但應(yīng)該不會很大，”Tchir在接受電話采訪時說?！坝捎谒c我們看到的其他指標(biāo)不符，以及政府關(guān)閉的總體影響，所以人們在以懷疑的態(tài)度看待這個”數(shù)據(jù)。

　　Tchir補充道，美聯(lián)儲通過政策聲明和主席杰羅姆·鮑威爾在新聞發(fā)布會上的評論所傳達(dá)出的更為鴿派的展望，不會因為這個就業(yè)數(shù)據(jù)而改變。

　　提醒，金價在2018年4月30日高點1326.43附近受阻，短線可能面臨一些回調(diào)風(fēng)險，但下方1300整數(shù)關(guān)口的支撐相對較強，中線走勢需要留意1300-1326.43區(qū)域的突破情況。

　　對于后市，接下來的一周恰逢中國春節(jié)假期，亞洲時段的交投可能會受到一些限制，相對而言，重磅經(jīng)濟數(shù)據(jù)較少，主要留意美國此前因為政府停擺被延遲公布的數(shù)據(jù)有可能在接下來的一周陸續(xù)出爐；事件方面，則主要留意特朗普的國情咨文演講、多位美聯(lián)儲官員的講話、澳洲聯(lián)儲利率決議和英國央行利率決議；另外，對英國脫歐的相關(guān)消息也需要予以留意。

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