當(dāng)債券市場收益率曲線亮起美國經(jīng)濟可能陷入衰退的警示燈之際，一些關(guān)鍵經(jīng)濟指標就前景發(fā)出了更為矛盾的信號。

　　從住宅市場到零售銷售和消費者信心，新近發(fā)布的政府和私人數(shù)據(jù)均告走弱，促使美聯(lián)儲采取了更為鴿派的立場，利率交易員也開始預(yù)測今年很可能會降息。更悲觀的信號還讓經(jīng)濟學(xué)家下調(diào)了第四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)預(yù)估，并作出了今年開局疲弱的預(yù)測。 　　與此同時，在政府部分停擺導(dǎo)致報告推遲發(fā)布后，隨著數(shù)據(jù)的起伏逐漸被熨平，薪資增長狀況下健康的勞動力市場正在推動美國經(jīng)濟走向有史以來最長的擴張。

　　市場信號

　　相比于數(shù)據(jù)發(fā)出的矛盾信號，市場看起來更加篤定。美國收益率曲線中備受關(guān)注的3個月與10年期利差上周出現(xiàn)2007年以來首次倒掛。在2007年12月美國經(jīng)濟開始滑坡前，曲線的這個部分首次跌破零后不到兩年，美國經(jīng)濟就開始衰退了。

　　花旗集團的策略師更愿意追蹤3個月美國國債利率與5年5年遠期利率之間的差異--目前已收窄至26個基點左右?；ㄆ旒瘓F策略師Ruslan Bikbov在3月22日的報告中表示，這將未來一年發(fā)生衰退的概率提高到了37%-45%。

　　貨幣市場交易員認為美國的經(jīng)濟形勢已經(jīng)變得非常糟糕，美聯(lián)儲今年實際上會降息。聯(lián)邦基金期貨合約體現(xiàn)的是美聯(lián)儲幾乎會整整降息25個基點。　　企業(yè)經(jīng)營狀況 　　美國大企業(yè)的首席執(zhí)行官們樂觀情緒連續(xù)第四個季度降溫，突顯了企業(yè)的廣泛的趨勢。去年出臺的減稅政策刺激了投資和企業(yè)收益之后，預(yù)計這種影響將在2019年減弱。

　　制造業(yè)見頂？

　　制造商正在承受全球經(jīng)濟放緩的沖擊，美聯(lián)儲的三項調(diào)查顯示本月新訂單疲軟。強勢美元也抑制了對美國商品的需求。隨著勞動力成本的上升，2月份制造業(yè)新增就業(yè)創(chuàng)下自2017年以來的最低水平。最近企業(yè)擴張計劃達到了兩年來的最低水平。盡管如此，商業(yè)設(shè)備訂單在今年年初錄得六個月內(nèi)最大漲幅，表明短期內(nèi)生產(chǎn)形勢良好。　　消費低迷 　　消費者支出是美國經(jīng)濟的核心動力，因此他們的心態(tài)很重要。最近，一些信心指數(shù)逐漸下降：美國經(jīng)濟諮商指數(shù)在五個月內(nèi)第四次下跌，3月份數(shù)據(jù)低于所有分析師的預(yù)期，這是由于對目前經(jīng)濟狀況的看法較為悲觀。

　　但消費者的感受與他們的行為可能有所不同。去年12月份重挫的零售銷售在1月份反彈，但最新報告也顯示上個月的跌幅大于最初的公布數(shù)據(jù)。這表明消費者在第一季度變得更加平穩(wěn)。

　　“我們預(yù)計穩(wěn)健的消費增長將超過商業(yè)固定投資和出口增長放緩升溫影響，但信心對勞動力市場看法的持續(xù)大幅下滑將明顯降低這種結(jié)果出現(xiàn)的可能性，”Berenberg Capital Markets的經(jīng)濟學(xué)家周二在給客戶的一份報告中表示。

　　(文章來源：環(huán)球外匯網(wǎng))

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