目前全球市場(chǎng)的擔(dān)憂是經(jīng)濟(jì)衰退，或者更糟，因?yàn)闉榱硕糁屏鞲写罅餍卸P(guān)閉的工廠令工人無(wú)法領(lǐng)到工資，導(dǎo)致消費(fèi)者支出崩潰。但這些都是相對(duì)短期的擔(dān)憂，最有可能出現(xiàn)在今年第二季度，也有可能是第三季度。彭博宏觀評(píng)論員Vincent Cignarella指出，對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，真正令人擔(dān)憂的應(yīng)該是伴隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而來(lái)的通貨膨脹的影響，以及回到上世紀(jì)70年代式滯脹的可能性。

　　政府和中央銀行在這次經(jīng)濟(jì)衰退中竭盡所能，并將繼續(xù)這樣做，直到經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)。即便是遲至2021年初出現(xiàn)的U型復(fù)蘇，也將對(duì)日常用品的價(jià)格產(chǎn)生巨大影響。

　　例如，迪斯尼、航空公司和餐館等公司可能不得不提高價(jià)格，以滿足成本，因?yàn)樯缃痪嚯x規(guī)則仍將適用。有線電視服務(wù)費(fèi)用將大幅上漲，原因是轉(zhuǎn)播體育賽事的成本不斷上升，以彌補(bǔ)球迷收入的不足。原油期貨價(jià)格可能會(huì)隨著需求的增加而上漲，但供應(yīng)商會(huì)保持堅(jiān)挺，以補(bǔ)充因疫情而損失的收入。隨著汽車制造商試圖收回2020年上半年的營(yíng)收，汽車價(jià)格也可能上漲。

　　美國(guó)財(cái)政部將在2021年償還大量公共債務(wù)，并將與私營(yíng)部門借貸競(jìng)爭(zhēng)。與此同時(shí)，美國(guó)國(guó)債的最大買家美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)和其他央行一樣，停止購(gòu)買美國(guó)國(guó)債，這加大了債務(wù)工具的壓力。

　　隨著利率上升，房租和房?jī)r(jià)將會(huì)上漲，而租金是通脹數(shù)據(jù)的一個(gè)直接組成部分。

　　不幸的是，這種通脹壓力也有不利的一面。盡管物價(jià)將會(huì)上漲，但就業(yè)增長(zhǎng)恢復(fù)正常的速度將會(huì)放緩，因?yàn)樯鐣?huì)疏遠(yuǎn)將阻礙美國(guó)實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。物價(jià)上漲與工資未漲的結(jié)合將給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)巨大壓力，毫無(wú)疑問(wèn)會(huì)在2021年造成真正的經(jīng)濟(jì)衰退。這種自上世紀(jì)70年代以來(lái)從未出現(xiàn)過(guò)的滯脹局面，對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是最糟糕的情況，尤其是股票和債券等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。