近日，登陸納斯達克的中國企業(yè)物農(nóng)網(wǎng)(WNW.US)上市即迎暴漲，上市三天股價上漲15.35倍，最高時增長到發(fā)行價的20.13倍，曾觸發(fā)多次熔斷。

　　據(jù)悉，物農(nóng)網(wǎng)是一家總部位于深圳的線上和移動購物平臺企業(yè)，該企業(yè)主要通過旗下網(wǎng)站經(jīng)營線上零售店，在網(wǎng)站上出售食品。但該企業(yè)并不直接參與種植、栽培或生產(chǎn)食品，而是為生產(chǎn)農(nóng)產(chǎn)品的農(nóng)戶和消費者提供直接聯(lián)系的平臺。采取由個人會員發(fā)起集體預(yù)訂，生產(chǎn)基地按需生產(chǎn)的模式，即所謂C2F模式(Customer-to-Factory)。

　　而此番暴漲引發(fā)市場對物農(nóng)網(wǎng)和C2F模式的關(guān)注，但在股價沖天的背后，物農(nóng)網(wǎng)卻背負著132萬美元的虧損，且連續(xù)三年虧損。著名財經(jīng)評論員侯寧在接受《華夏時報》記者采訪時表示：“C2F的模式并不是新鮮概念，其實就是訂單農(nóng)業(yè)，典型的如拼多多等都在實踐?！币虼?，股價的飆升預(yù)示著C2F模式成為新的風口還是藏著炒作之嫌?

　　什么是物農(nóng)網(wǎng)和它的C2F模式

　　物農(nóng)網(wǎng)的C2F模式是英文Customer-to-Factory(消費者對工廠)的縮寫，C指的是消費者，F(xiàn)指的是工廠，指消費者通過互聯(lián)網(wǎng)向工廠定制商品的一種新型電子商務(wù)模式。在物農(nóng)網(wǎng)表現(xiàn)為消費者向農(nóng)業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)者提出需求，農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)者按需提供的“定制”模式。

　　據(jù)悉，物農(nóng)網(wǎng)是一家總部位于深圳的線上和移動購物平臺企業(yè)，該企業(yè)主要通過旗下網(wǎng)站經(jīng)營線上零售店，在網(wǎng)站上出售食品，但其銷售的產(chǎn)品全部由供應(yīng)商提供，物農(nóng)網(wǎng)只是為生產(chǎn)農(nóng)產(chǎn)品的農(nóng)戶和消費者提供直接聯(lián)系的平臺。從提供的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，其主營糧食、食用油和調(diào)味品。

　　物農(nóng)網(wǎng)自2017年開始向C2F轉(zhuǎn)型，致力于減少中間流通環(huán)節(jié)，使需求側(cè)與供給側(cè)精準對接。3年間物農(nóng)網(wǎng)營收持續(xù)增長，但虧損也隨之擴大，2018年和2019年，物農(nóng)網(wǎng)的營業(yè)收入分別為107萬美元和768萬美元，同比增長613%;毛利分別為22萬美元和190萬美元，同比增長735%;毛利率分別為21%和25%。

　　截至今年上半年，物農(nóng)網(wǎng)營收299萬美元，同比增長21.4%，虧損卻達到132萬美元，同比增加185%。實際自2018年起，物農(nóng)網(wǎng)的虧損勢頭就一直延續(xù)。從數(shù)據(jù)來看兩年半內(nèi)，公司凈虧損累計為404.5萬美元，約合人民幣2642萬元。

　　2016年起，C2F借“新零售”之風受到市場關(guān)注，曾在茶葉和其他高附加值經(jīng)濟作物領(lǐng)域掀起了一陣私人定制的浪潮，除農(nóng)業(yè)外家具業(yè)和珠寶行業(yè)也引入了C2F模式。根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截止2019年10月中國定制家具行業(yè)創(chuàng)造2800億元產(chǎn)值。定制品類也從單一的櫥柜向全屋定制蔓延，同時帶動了家裝行業(yè)向C2F轉(zhuǎn)型。

　　股價瘋漲，C2F是風口還是炒作

　　既然概念已不算新鮮，公司體量也不算很大，那么為什么會在上市之初就受到資本如此追捧呢?

　　香頌資本執(zhí)行董事沈萌在接受《華夏時報》記者采訪時認為，由于公司并不大，因此上市后的暴漲恐怕并不能反映市場的真實狀況。既不代表這家企業(yè)有長期的增長潛力也并不能認為其C2F模式得到了資本市場認同，更不能理解為C2F模式成為資本市場新的風口。

　　沈萌表示：“農(nóng)業(yè)與物聯(lián)網(wǎng)雖然的確具有相互融合的潛力，但是從農(nóng)業(yè)科技市場的消費能力等各方面看，這種模式落地的難度還是很大，畢竟這樣按需定產(chǎn)，雖然減少了庫存和銷售的周轉(zhuǎn)壓力，但是也失去了規(guī)?；a(chǎn)的成本優(yōu)勢?！?/p>

　　對此，物農(nóng)網(wǎng)表示將開設(shè)1000家覆蓋社區(qū)超過10000個的線下物農(nóng)食堂，以擴大需求。目前已有30家物農(nóng)食堂落地。但從物農(nóng)網(wǎng)的虧損情況來看，這一模式商業(yè)性的確不強，不可避免地引發(fā)了市場對其股價暴漲涉嫌炒作的猜測。

　　著名財經(jīng)評論員侯寧在接受《華夏時報》記者采訪時坦言，物農(nóng)網(wǎng)之所以3天暴漲20倍，主要還是因為近來美國資本爆炒IPO的瘋狂所致。他還指出，導致其股價暴漲的另一個原因是，隨著登陸的限制越來越多，類似資源可能在市場看來會逐步短缺。

　　美股火爆的炒作背后是美國無限制的印鈔，從3月到現(xiàn)在美國已印鈔近四萬億美元，超過中國改革開放40年來積累的所有外匯儲備。而這些資金大量流入股市，造成美股最近行情的暴漲。侯寧表示，和目前美國的“六股牛市”一樣，這種炒作，包括對新能源汽車的炒作，都是難以持續(xù)的。

　　“這對A股的啟示倒是有的，即第一，不要干預(yù)二級市場的投資投機行為;第二，上市公司商業(yè)模式的重要性重于業(yè)績?！焙顚幾詈筇崾镜?。