在美聯(lián)儲再次發(fā)表強(qiáng)硬聲明后，企業(yè)收益下一步走勢不確定性劇烈增加，而這曾是過去兩年美股上漲主要動力之一。此外，美聯(lián)儲加息路徑也加大了美國經(jīng)濟(jì)衰退概率，使得美股中下跌股票范圍更大。

　　決定未來股價的兩個指標(biāo)(盈利預(yù)期和市場市盈率)現(xiàn)在都可能在一個非常大的“區(qū)間”內(nèi)波動。大范圍的結(jié)果意味著更多的不確定性和波動性。市場價格的預(yù)測是基于模型的。數(shù)字變了，模型也變了。

　　例如，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)未來12個月的正確收益預(yù)期是多少？目前的共識是，2022年和2023年的收益分別為225美元和243美元，都遠(yuǎn)高于2021年的208美元。但在經(jīng)濟(jì)衰退時期，2022年和2023年的數(shù)字很容易跌至2021年以下。

　　“未來幾周，標(biāo)普500指數(shù)的每股收益預(yù)期可能會以越來越快的速度下降，”在Earnings Scout跟蹤企業(yè)收益的尼克瑞奇(Nick Raich)談到。

　　“隨著增長放緩和利率上升，這一倍數(shù)至少有收縮空間，”Ally的首席市場和貨幣策略師林賽貝爾(Lindsey Bell)稱。

　　美聯(lián)儲發(fā)出信號，稱其在抗擊通脹的過程中可能面臨經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險，這促使Evercore ISI周四下調(diào)了市場預(yù)期。這家華爾街公司將年底標(biāo)普500指數(shù)目標(biāo)從4,200點下調(diào)至3,975點。

　　Evercore的Julian Emanuel在給客戶的報告中稱，“股市對FOMC的反應(yīng)反映出衰退可能性上升?！薄傲钍袌雒黠@沮喪的是，鮑威爾主席周三的強(qiáng)硬態(tài)度超過了杰克遜霍爾的講話。難以置信，但他確實做到了。”

　　美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會周三將基準(zhǔn)利率再上調(diào)75個基點，至3%-3.25%的區(qū)間，為2008年初以來最高水平。美聯(lián)儲還暗示，在結(jié)束與通脹的斗爭之前，將在2023年將利率提高至4.6%。

　　美聯(lián)儲認(rèn)為，大幅加息將使經(jīng)濟(jì)放緩。美聯(lián)儲發(fā)布的《經(jīng)濟(jì)預(yù)測摘要》顯示，到明年，失業(yè)率預(yù)計將從目前的3.7%升至4.4%。與此同時，預(yù)計2022年美國GDP增速將降至0.2%。

　　美聯(lián)儲預(yù)測2023年的失業(yè)率為4.4%，高于7月份的3.5%。這樣的失業(yè)率上升幾乎毫無瑕疵地會導(dǎo)致短期衰退。

　　BTIG表示，由于標(biāo)普500指數(shù)已突破一些關(guān)鍵支撐位，且沒有出現(xiàn)放棄的跡象，股市可能很快就會重新測試6月低點。

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)9月份下跌了約5%，自9月12日以來下跌了約8%。在連續(xù)數(shù)日在3900點附近交投后，該指數(shù)周三再度下跌，收于3789.93點。

　　BTIG技術(shù)策略師克林斯基(Jonathan Krinsky)在報告中說，這可能意味著標(biāo)普500指數(shù)正與6月份的低點發(fā)生碰撞?！翱紤]到一些目前基本面，我們認(rèn)為標(biāo)普500回落至6月低點(3,640點)的速度可能快于許多人的預(yù)期，”Krinsky寫道。

　　對于市場是否會重探6月低點，華爾街策略師意見不一，不過近幾周來，由于美聯(lián)儲官員表示，他們愿意用一些經(jīng)濟(jì)痛苦來換取控制通脹，許多策略師對股市的看法變得更加悲觀。

　　BTIG表示，兩支一直在幫助支撐大盤的科技股未來幾個月可能走弱?！霸诩{斯達(dá)克綜合指數(shù)權(quán)重排名前八的股票中，只有兩家公司的股價去年仍保持上漲。蘋果(Apple)和特斯拉(Tesla)分別上漲了7.17%和22%。”

　　Krinsky表示，另一個可能暗示市場接近底部的信號是VIX指數(shù)的倒曲線，但芝加哥期權(quán)交易所波動率指數(shù)近幾周仍保持平靜，盡管華爾街出現(xiàn)幾次大規(guī)模拋售。